>> 興業(yè)證券-諾普信(002215)經(jīng)營已見底,耐心待復(fù)蘇-120808
| 上傳日期： |
2012/8/10 |
大?。?/td>
| 446KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄭方鑣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點(diǎn)
事件：
諾普信公布2012年半年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入11.16億元，同比下降3.88%；營業(yè)利潤1.30億元，同比下降16.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.16億元，同比下降10.35%，按3.62億股的總股本計，實現(xiàn)攤薄每股收益0.32元。每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為0.12元。公司預(yù)計今年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比變動為-20%~20%。
點(diǎn)評：
諾普信2012年上半年業(yè)績略高于我們此前EPS為0.30元的預(yù)期。整體而言，公司在經(jīng)歷2011年4季度業(yè)績大幅下滑后，2012年初以來經(jīng)營情況逐步企穩(wěn)。
收入小幅回落，是凈利潤同比下降的主要原因。報告期內(nèi)，諾普信營銷體系改革處于深化和攻堅階段，產(chǎn)品策略、部分區(qū)域的營銷模式等都有所調(diào)整，加之在此背景下營銷人員有一定減少，因此營業(yè)收入同比回落3.88%。與此同時，公司產(chǎn)品毛利率整體與上年相當(dāng)、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比略有增加，由此凈利潤同比下降了10.35%。
考慮到今年上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)作物對農(nóng)藥的需求平穩(wěn)、公司的營銷改革尚處磨合之中，以及2011年促銷力度較大帶動的上半年收入和利潤基數(shù)較高，公司2012年上半年的經(jīng)營業(yè)績整體尚屬良好。
盈利質(zhì)量較好，為后續(xù)增長打下基礎(chǔ)。
|
|
