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    投資要點(diǎn)：   
    公司2012上半年收入48.3億，同比增4.9%，凈利2.4億元，同比降17.4%，對應(yīng)最新股本EPS0.31 元；扣非后凈利2.3 億，同比增長48.3%。  第二季度收入20.3 億，同比增4.9%，實(shí)現(xiàn)凈利9532 萬元，同比增40.7%，如扣除收購少數(shù)股東權(quán)益影響，我們預(yù)計(jì)可比增速略高于25%，稍慢于一季度。
    公司業(yè)績增速超越同行水平主要原因在于：  2011 年增發(fā)收購全家福、樂普生少數(shù)股東權(quán)益上半年貢獻(xiàn)；  繼續(xù)調(diào)整商品結(jié)構(gòu)使得綜合毛利率同比提升1.4pc 至19.3%；  嚴(yán)控費(fèi)用，人力、租賃成本雖繼續(xù)上升，銷售/管理費(fèi)僅增12/5%， 在宏觀因素大幅影響收入增速的情況下，期間費(fèi)用率沒有上升。
    從公司披露的各主要子公司業(yè)績來看，大多穩(wěn)中有升，較快的有商業(yè)大廈和銅陵合百，合家福增速最快，但百大電器下滑最快。