>> 華創(chuàng)證券-巨星科技(002444)海外市場回暖,工具龍頭趨勢向好-120811
| 上傳日期： |
2012/8/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
高利，曲小溪，劉建民 |
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1. 國內(nèi)手工具龍頭，渠道進(jìn)入眾多國際化連鎖超市。
公司作為國內(nèi)手工具龍頭，目前已經(jīng)進(jìn)入眾多國際化連鎖超市，如家得寶、勞氏、沃爾瑪、翠豐和家樂福等。公司與全球大型的五金、建材、百貨、汽配行業(yè)的連鎖超市建立了業(yè)務(wù)關(guān)系，超過20000 家終端賣場直接銷售巨星的產(chǎn)品。
2. 國內(nèi)市場增速較快，出口市場打開，北美、歐洲、大洋洲均成主戰(zhàn)場。
公司近三年來出口額穩(wěn)居國內(nèi)第一，成亞洲最大，世界第六的手工具供應(yīng)商。
目前公司90%以上的銷售收入來自國外市場。雖然國內(nèi)市場占比較小，但是隨著國內(nèi)裝備制造業(yè)的不斷升級，汽車、機(jī)械類企業(yè)對中高端手工具的需求將不斷增加。屆時，公司國內(nèi)銷售的產(chǎn)品將呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢。
3. 美國房地產(chǎn)復(fù)蘇有利公司業(yè)績反彈，三季度業(yè)績將好轉(zhuǎn)。
公司的工具產(chǎn)品主要出口美國，與美國的房地產(chǎn)相關(guān)性較強(qiáng)，2012 年上半年，美國房地產(chǎn)按揭利率降至歷史最低，回暖跡象明顯，美國各房地產(chǎn)公司近期銷售數(shù)據(jù)也明顯上升，公司二季度訂單已經(jīng)呈現(xiàn)起色，預(yù)計三季度業(yè)績將明顯好轉(zhuǎn)。
4. 專利技術(shù)不斷創(chuàng)新，產(chǎn)品不斷翻新。
公司目前的工具產(chǎn)品超過一萬種，截止2011 年底，公司共擁有國內(nèi)專利322項，其中發(fā)明專利5 項，實用新型專利89 項，外觀專利228 項，國外專利47 項，在自主研發(fā)的同時，公司不斷收購品牌以擴(kuò)充自身產(chǎn)品線，使產(chǎn)品種類不斷更新，增加創(chuàng)新性。
5. 盈利預(yù)測。
我們預(yù)計公司2012-2014 年EPS 分別為0.54、0.62 和0.72 元，對應(yīng)2012和2013 年的PE 分別為16 倍和14 倍，考慮到公司創(chuàng)新能力較強(qiáng)，北美房地產(chǎn)的復(fù)蘇對公司的業(yè)績拉動，同時國內(nèi)裝備制造業(yè)的升級對工具的需求，均將對公司形成利好，給予公司“推薦”的投資評級。
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