>> 方正證券-航天電器(002025)主業(yè)質(zhì)地向好,中長期增長有保障-120814
| 上傳日期： |
2012/8/15 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張遠(yuǎn)德 |
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此報告為加密報告 |
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事件:
8月14日，公司發(fā)布中報，實現(xiàn)營業(yè)收入5.64億元，同比增長29.75%,符合預(yù)期；歸屬于上市公司股東的凈利潤8067.30萬元，同比增長14.42%；基本每股收益為0.24元，同比增加14.29%，低于我們的預(yù)期。
點評：
連接器業(yè)務(wù)增長33.2%， 民用連接器業(yè)務(wù)增速有所放緩 公司主營連接器、電機以及繼電器三大業(yè)務(wù)。2012年上半年三大業(yè)務(wù)營收同比分別增長33.2%、42%、1.44%。公司民用連接器業(yè)務(wù)主要是通訊和軌道交通，通訊領(lǐng)域受宏觀經(jīng)濟影響下滑嚴(yán)重，而軌道交通產(chǎn)品多為鐵路車輛配套，上半年同樣表現(xiàn)不佳，而能源，醫(yī)療領(lǐng)域尚在開拓之中。因此民用連接器業(yè)務(wù)增速有所放緩。蘇州華旃公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.42億，同比增長17.86%，受新投入廠房折舊問題，華旃實現(xiàn)凈利潤790.53萬，同比下降7.66%。
電機業(yè)務(wù)增長42%但凈利潤貢獻(xiàn)有限，繼電器規(guī)模保持穩(wěn)定 電機業(yè)務(wù)的主要增長還是來自于微特電機。貴州航天林泉電機上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.15億元，同比增加51.26%，實現(xiàn)凈利潤1449.60萬元，反而同比下滑5.25%。昆山航天林泉電機成功實現(xiàn)了扭虧為盈。電機業(yè)務(wù)毛利率下滑3.3個百分點至33.54%。公司石油電機雖然應(yīng)用廣闊但是目前受中石油采購體制原因，市場開拓困難。繼電器由于可以被芯片所代替，去年公司繼電器業(yè)務(wù)頹勢已現(xiàn)，上半年規(guī)?；颈３址€(wěn)定。
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