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>> 海通證券-水晶光電(002273)半年報(bào)點(diǎn)評(píng):藍(lán)玻璃紅外截止濾光片將成新增長(zhǎng)點(diǎn)-120815
上傳日期:   2012/8/15 大?。?/td>   241KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   買入(上調(diào)) 作者:   張孝達(dá),邱春城
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
    事件。8月15日水晶光電公布了2012年半年報(bào)。報(bào)告顯示2012年上半年報(bào)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23708.67萬元,較去年同期增長(zhǎng)24.22%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5209.06萬元,較去年同期下降25.49%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4342.76萬元,較去年同期下降28.07%。同時(shí)公司預(yù)計(jì)2012年1-9月份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9673.24 萬元至11607.89萬元,由此測(cè)算公司2012年3季度業(yè)績(jī)同比增速在46.61%-99.92%之間。
    點(diǎn)評(píng)。 2012Q2收入增速重回較高成長(zhǎng)。受電子行業(yè)不景氣影響及公司搬遷廠房影響,公司1季度收入增速不足4%,但2季度以來公司營(yíng)收重新回到較高增長(zhǎng)的軌道上,同比增速達(dá)到42.15%。分產(chǎn)品看,單反數(shù)碼相機(jī)用光學(xué)低通濾波器收入增長(zhǎng)較快,紅外截止濾光片產(chǎn)品收入略有下降,另外,藍(lán)寶石襯底因?yàn)槭菍?dǎo)入期的原因,增速也較快。
    同時(shí)公司預(yù)計(jì)2012年1-9月份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9673.24 萬元至11607.89萬元,由此測(cè)算公司2012年3季度業(yè)績(jī)同比增速在46.61%-99.92%之間。
    預(yù)計(jì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善,毛利率同、環(huán)比增加。公司綜合毛利率下降12.48個(gè)百分點(diǎn),下降幅度較大。主要是由于主要是由于公司產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,員工勞動(dòng)效益同比去年有所下降,良率出現(xiàn)波動(dòng),加之全資子公司年初剛投產(chǎn),產(chǎn)能未能充分發(fā)揮。隨著2季度生產(chǎn)步入正軌,公司毛利率有啟穩(wěn)上升跡象,Q2環(huán)比上漲了4.39個(gè)百分點(diǎn),反映了公司扎實(shí)的經(jīng)營(yíng)功底和效率。
    分產(chǎn)片看,毛利率下降較多的是藍(lán)寶石襯底,同比下降了17個(gè)百分點(diǎn)。主要是受價(jià)格影響較大,2寸片襯底價(jià)格已經(jīng)從去年高峰時(shí)期的30美元降至10美元左右。
    
 
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