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    事件：公司發(fā)布半年報(bào)。2012年上半年公司采取積極的銷售策略，銷售業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，然現(xiàn)金流狀況較為緊張。
    2012年上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.4億元，同比增長(zhǎng)39.0%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10.9億元，同比增長(zhǎng)32.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.4億元，同比增長(zhǎng)36.6%。EPS為0.45元，同比增加36.4%；銷售大幅增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)銷售面積116.4萬平米，同比增長(zhǎng)73.3%，銷售金額68.17億元，同比增長(zhǎng)66.2%，銷售回款57.99億元，同比增長(zhǎng)26.7%；
    現(xiàn)金流狀況較為緊張。2012年上半年公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)72.84%，較上年同期下降2.03個(gè)百分點(diǎn)，保持在行業(yè)較低水平。截至報(bào)告期末，公司持有貨幣資金19.93億元，較期初的26.85億元有所下降，短期借款和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款總額為58.41億元，短期償債能力存在一定風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。2012-2014年，我們預(yù)計(jì)公司：房地產(chǎn)結(jié)算收入分別為109.3億元、131.6億元和145.6億元；EPS分別為1.09元、1.16元和1.22元；
    維持公司股票估值“審慎推薦—A”的投資評(píng)級(jí)。我們按2012年10倍動(dòng)態(tài)PE對(duì)信達(dá)地產(chǎn)進(jìn)行估值，即目標(biāo)價(jià)10.9元。我們維持公司股票“審慎推薦—A”的投資評(píng)級(jí)；
    風(fēng)險(xiǎn)提示：政府調(diào)控決心堅(jiān)定。