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投資要點(diǎn)： 
    公司上半年?duì)I業(yè)收入 229.8 億元，同增 25.8%，凈利潤 13.54 億元，同增53%，實(shí)現(xiàn) EPS 0.274元。2季度凈利潤 9.8億元，同比增加 61.9%，實(shí)現(xiàn)EPS 0.199 元。公司上半年毛利率 14.1%。，去年同期 13.77%，較去年同期增加 0.33個(gè)百分點(diǎn)。其中工程施工毛利率 12.34%，同增 0.93pp，勘察設(shè)計(jì)毛利率 42.46%，下降 6.9pp。第 2 季度毛利率 14.85%，環(huán)比 1 季度升 1.87pp，同比升 1.52%。公司上半年期間費(fèi)用率 4.5%，同降 0.18pp，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用率均有小幅下降。 上半年凈利潤增長主因營收增長和毛利率提升，主因有三①推行"精細(xì)化"管理，成本得以有效控制；②加大工程清理和工程款清繳的力度； ③加強(qiáng)集中采購力度，嚴(yán)格控制采購成本。 
    中國化學(xué) 1-7月新簽訂單 593.3億（7月新簽 81億，與 6月新簽訂單環(huán)比基本持平） ，而公司去年上半年新簽訂單 590 億，今年的新簽訂單較去年略有下滑。 2011年末公司在建項(xiàng)目 1745個(gè)， 2011年末結(jié)轉(zhuǎn)合同總額 903.5億元，加上今年上半年的新簽訂單，目前公司在手訂單是較為充足的。
    國家能源局能源節(jié)約和科技裝備司司長李冶日前表示，《煤炭深加工示范項(xiàng)目規(guī)劃》及《煤炭深加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》或于近期發(fā)布實(shí)施。，利好煤化工建筑企業(yè)。國家發(fā)改委共收到全國各地上報(bào)的 104個(gè)煤化工項(xiàng)目，若全部在“十二五”開工建設(shè)，項(xiàng)目總投資將高達(dá) 2萬億。
    盈利預(yù)測：在手訂單充足，現(xiàn)代煤化工十二五示范項(xiàng)目或?qū)⒄筋C布。預(yù)計(jì) 12-13年 EPS為 0.68、0.89元，增持，目標(biāo)價(jià) 7.5元。