>> 日信證券-民和股份(002234)中報點評:主營盈利能力下降,可關注生物肥項目進展-120817
| 上傳日期: |
2012/8/17 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
推薦 |
作者: |
趙越,吳楨培 |
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投資要點 由于雞苗和雞肉價格大幅下降,經(jīng)營收入小幅上漲 2012 年1-6 月公司產品營業(yè)收入實現(xiàn)小幅增長6.17%,由于隨著國內通脹水平的下降,國內禽肉價格同步走低,受到公司雞苗、雞肉產品價格下降和飼料、人工成本上升的雙重影響,公司主營業(yè)務收入與2011 年同期相比僅增加6.17%,但營業(yè)總成本比去年同期大幅增加了 22.41%。由于我國雞苗、雞肉產品價格目前仍處于下降通道,估計下半年大幅上漲的概率較低,這將對公司的營業(yè)收入增長產生不利影響。 公司主營業(yè)務盈利能力較2011 年同期相比下降較快 公司主營產品雞苗及雞肉制品毛利率與2011 年同期相比出現(xiàn)大幅下滑,雛雞業(yè)務毛利率下降 15.9%,主要原因是原料成本的上升及產品售價的下降造成;雞肉制品毛利率下降 7.15%;發(fā)電業(yè)務毛利率下降 122.83%,主要原因為電力及物價部門對電價進行調整, 電力銷售價格下降所致;只有生物肥業(yè)務毛利率實現(xiàn)較大幅度增長為44.99%,但該業(yè)務在公司的總業(yè)務中占比較小。
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