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事項(xiàng)：
得潤(rùn)電子（002055.SZ）公布2012 年中報(bào)，12H1 公司實(shí)現(xiàn)收入6.69 億元，同
比下降3.8%；凈利潤(rùn)0.44 億元，同比增長(zhǎng)8.5%；EPS 為0.11 元。12Q2 收入
3.71 億元，同比下降3.9%；凈利潤(rùn)0.23 億元，同比增長(zhǎng)15.9%；EPS 為0.06
元；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期。
平安觀點(diǎn)：
 創(chuàng)新能力增強(qiáng)
針對(duì)消費(fèi)類電子新產(chǎn)品和高端精密連接器產(chǎn)品，公司持續(xù)加大研發(fā)投入和自主
創(chuàng)新的力度，提高新產(chǎn)品的開發(fā)能力、品質(zhì)控制能力和制造技術(shù)能力。創(chuàng)新能
力增強(qiáng)主要體現(xiàn)在：①截止報(bào)告期末共獲得83 項(xiàng)專利，其中2012 年1-6 月新
增有效專利授權(quán)10 項(xiàng)，綜合競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升。②母公司取得國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)
資質(zhì)，執(zhí)行15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率，對(duì)公司后續(xù)業(yè)績(jī)有積極影響。
 毛利率提升和所得稅減少促進(jìn)凈利率提升
2012H1，公司的毛利率為18.2%，同比增加1.0 個(gè)百分點(diǎn)；綜合毛利率提高的
原因是隨著公司在高端精密連接器產(chǎn)品上的投入不斷增強(qiáng)，PC 連接器和LED
支架等高毛利產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入比重在提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。
本期企業(yè)所得稅僅為221 萬(wàn)元，相比去年減少838 萬(wàn)元，主要是母公司取得國(guó)
家高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，執(zhí)行15%的所得稅率，匯算清繳時(shí)導(dǎo)致母公司本期的所
得稅為-416 萬(wàn)元，相比去年減少894 萬(wàn)元。在期間費(fèi)用率方面，報(bào)告期內(nèi)銷售
費(fèi)用率2.3%，管理費(fèi)用率7.4%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率1.2%，總體比較平穩(wěn)。受毛利率
提升和所得稅減少這兩個(gè)利好因素的影響，報(bào)告期內(nèi)公司凈利率為6.5%，同比
提升0.7 個(gè)百分點(diǎn)。
 LED 支架和汽車連接器值得關(guān)注
在公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)上，LED 支架和汽車連接器值得關(guān)注。①LED 支架：隨著國(guó)
內(nèi)LED 封裝市場(chǎng)的快速發(fā)展以及公司新產(chǎn)品開發(fā)得力，12 年LED 支架業(yè)務(wù)快
速發(fā)展，而募投項(xiàng)目在年底達(dá)產(chǎn)將提供發(fā)展新動(dòng)力；②汽車連接器：隨著大眾
在A3 車型上完成對(duì)公司的認(rèn)證，以及合肥項(xiàng)目在12 年底投產(chǎn)，13 年將是汽車
連接器業(yè)務(wù)的快速發(fā)展期。其他業(yè)務(wù)，家電連接器將通過(guò)拓展海信、TCL 等新
客戶對(duì)沖家電不景氣帶來(lái)的影響，而PC 連接器由于和泰科就代理權(quán)的談判未
有結(jié)果，12H1 進(jìn)展低于預(yù)期，下半年隨著CPU 連接器產(chǎn)能增加，有望帶動(dòng)PC
業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。公司預(yù)計(jì)12 年1-9 月份的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0%~30%，即7882 萬(wàn)元
~10240 萬(wàn)元。