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 投資要點(diǎn)： 
     收入增長52.38%，利潤增長36.06%   2012 年上半年，公司收入為3.80 億元，同比增長52.38%；歸屬于上市公司的凈利潤為0.59 億元，同比增長36.06%；EPS 為0.17 元/股。利潤增速比收入增速低的原因主要有新開店和品牌推廣的費(fèi)用較高，以及公司高新技術(shù)企業(yè)證書到期，復(fù)審申請存在不確定性，因此按25%的稅率對上半年計(jì)提所得稅。如果復(fù)審?fù)ㄟ^，凈利潤將增加995 萬元。  實(shí)體渠道速度不減，電子商務(wù)發(fā)展迅速   2012 年上半年公司凈新開店185 家，總數(shù)達(dá)到1226 家，其中直營店180 家， 加盟店1046 家，開店速度不減，明顯好于其他服裝子行業(yè)公司的開店情況。與Discovery Expedition 品牌合作開拓高端市場，成立新品牌，預(yù)計(jì)到2013 年開始。電商品牌阿肯諾新產(chǎn)品于2012 年二季度上線銷售。2012 年上半年電商收入2330 萬元，同比翻番；2013 年春夏訂貨會(huì)電商訂單約7000 萬元， 明年收入仍有可能翻番。  
加大研發(fā)和宣傳力度  
     公司為保持和提升探路者"南北極科學(xué)考察隊(duì)獨(dú)家專用產(chǎn)品"的高端科技形象， 開發(fā)TiFF 環(huán)保功能科技面料，上半年廣告宣傳費(fèi)用430 萬元，宣傳策略包括"旅游衛(wèi)視"達(dá)成三年戰(zhàn)略合作協(xié)議、聘請形象代言人、贊助班夫山地電影節(jié)、張北草原音樂節(jié)等。  綜合毛利率平穩(wěn)，自去年調(diào)低裝備產(chǎn)品毛利率   主營業(yè)務(wù)毛利率51.26%，比去年略高。裝備產(chǎn)品調(diào)整定價(jià)，毛利率較上年同期下降7.27 個(gè)百分點(diǎn)，與去年全年的水平持平。期間費(fèi)用率29.83%，略高于去年同期，銷售費(fèi)用率上升1.9 個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率下降1.2 個(gè)百分點(diǎn)。