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    經(jīng)營(yíng)持續(xù)好轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。2012 年上半年公司實(shí)現(xiàn)收入145.7 億元，同比增長(zhǎng)21.1%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.8 億元，同比增長(zhǎng)8.1%；凈利潤(rùn)1.48 億元，EPS 0.10元，同比增長(zhǎng)17.5%，符合我們?cè)谥袌?bào)前瞻中的預(yù)測(cè)。營(yíng)業(yè)外收入2100 萬(wàn)元，增長(zhǎng)54%，主要在于政府補(bǔ)助從920 萬(wàn)元提高到1620 萬(wàn)元。扣非后凈利潤(rùn)1.33 億元，同比增長(zhǎng)13%。公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流-8 億元（如果將銀行承兌匯票視同銷(xiāo)售商品收到的現(xiàn)金流，則現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.9 億元），去年同期分別為-9 億元和3 億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流情況大幅好轉(zhuǎn)。
    2 季度增速加快，毛利率企穩(wěn)，但財(cái)務(wù)費(fèi)用壓力仍存。Q2 實(shí)現(xiàn)收入、凈利潤(rùn)70 億元、6500 萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)18.1%和19.5%，利潤(rùn)增長(zhǎng)較Q1 的16%有所提升。毛利率6.13%，與Q1 持平，營(yíng)業(yè)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率均同比、環(huán)比保持穩(wěn)定，但Q2 財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比提升0.33 個(gè)pp。從上半年情況來(lái)看，毛利率6.13%，同比提升0.05 個(gè)pp，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)1.4 億元，同比增長(zhǎng)95.5%，系銀行借款增加及發(fā)行8 億短期融資券所承擔(dān)本年度利息增加所致。
    醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，毛利率企穩(wěn)回升，西藥、中成藥和食品、保健品、化妝品等業(yè)務(wù)成為亮點(diǎn)。上半年公司批發(fā)業(yè)務(wù)收入142 億元，同比增長(zhǎng)21.1%，毛利率5.76%，同比升0.12 個(gè)pp。安徽九州通的醫(yī)藥物流中心完成建設(shè)并正式投入運(yùn)營(yíng)。（1）西藥、中成藥：實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入130.76 億元、毛利額7.31 億元，分別同比增長(zhǎng)20.34%和21.48%，而去年同期的增速分別為15.68%和14.39%，上升明顯；毛利率為5.59%，較上年同期毛利率5.54%提升0.05 個(gè)百分點(diǎn)。增長(zhǎng)來(lái)自于市場(chǎng)份額擴(kuò)大、募投與非募投項(xiàng)目的投入使用和醫(yī)院開(kāi)發(fā)力度的提高。公司與輝瑞、默沙東和阿斯利康的合作進(jìn)展順利。在總代理品種方面，與廣東順?lè)逅帢I(yè)的合作成為典范，其三大核心