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報告摘要：
    收入、凈利潤下滑，原因是行業(yè)需求萎縮造成的收入、毛利雙降公司的天線行業(yè)隸屬于通信無線領域，和眾多公司一樣，受到中國移動無線投資下滑的影響，收入、毛利率都有較大幅度的下滑。我們判斷，四季度伴隨著TD6期的投資，無線領域將慢慢由谷底復蘇；
    略低于我們預期的是，公司的海外產品，即微波天線（收入下滑20%，毛利下滑2.24%），以及新產品終端天線，經過了幾年的培育，都未構成對收入的有力支撐，也都表現(xiàn)為較強的周期性特征；
    除毛利率有下滑外，管理費用率、銷售費用率也有增長，這和收入下滑有一定關系，但說明公司未能在收入預期變差的期間做好有力的成本控制。
    公司去年引入的來自知名廠商的管理團隊，但從目前來看，收入實現(xiàn)、成本控制尚未達到預期，我們估計，新班子與老團隊的磨合尚需時日；子公司朗賽微波今年上半年有近百萬的利潤，我們可以預見，全年和未來有希望能夠在軍工領域較快幅度的增長；
    子公司專一通信上半年依然虧損，其主要產品是網絡優(yōu)化測試軟件，我們預計未來進入中國移動市場的難度較大，或許可以轉戰(zhàn)海外再徐步圖之。
    微波、終端兩大產品或有機遇，管理夯實依舊是重中之重。
    從行業(yè)的角度，明年是LTE建設的啟動年，對于無線領域是相對利好的，但從公司目前狀態(tài)來看，管理的預見性和實控性依然低于我們的預期，我們期待這種變化能夠逐漸體現(xiàn)到此后的財務報表上；
    微波產品經歷了多年的磨合，入圍華為多個品類，隨著全球經濟回暖，需求會逐漸好轉；
    終端天線可能會進入汽車、導航等領域。
    投資建議
    我們估計12、13年的收入增速為-5.7%,25.6%，利潤增速為-3.1%，140.3%，對應的EPS分別為0.09元，0.21元。考慮到公司的估值目前依舊處在相對較高的位臵（13年40X），我們維持中性-A的投資評級，目標價下調至8元。
    風險提示：
    公司四季度的訂單多確認到明年，以及管理費用控制不達預期。