>> 中信建投-上海能源(600508)精煤率提高,但煤價大幅下降新疆、山西礦帶來增長預(yù)期-120822
| 上傳日期： |
2012/8/23 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
李俊松 |
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事件 公司公布2012 年中期業(yè)績報告 報告期內(nèi)公司實現(xiàn)收入 51.51 億元，同比下降1.45%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤5.85 億，同比下滑 24.59%，折合EPS 元0.81 元， 業(yè)績與我們預(yù)期的0.81 元基本一致。
簡評 精煤產(chǎn)量大幅上升未能彌補煤價下跌的損失 報告期內(nèi)，公司原煤產(chǎn)量484.9 萬噸，較去年同期的481 萬噸微漲3.9 萬噸，精煤產(chǎn)量241 萬噸，較去年同期的197 萬噸上漲44 萬噸，公司精煤比例較去年同期大幅提高。上半年平均精煤價格1177 元/噸，較去年全年的1304 元/噸大幅下滑，主要是受到二季度以來煤炭需求下降，市場煤價大幅下滑的影響。公司原煤收入9.19 億，同比去年大幅下降2.68 億元，毛利率33.2%，較去年同期的35.6%下降2.4 個百分點。上半年公司精煤收入28.32 億元， 同比上漲2.78 億元，毛利率為36.7%，較去年同期的40.8%大幅下滑，較去年全年的39.5%也有下滑。我們測算，公司上半年煤炭業(yè)務(wù)平均成本496 元/噸，噸煤毛額277 元/噸，較去年全年的283 元/噸有所下降，但較去年上半年的272 元/噸水平有小幅提高。 電解鋁業(yè)務(wù)盈利能力好轉(zhuǎn)，鋁加工負毛利 上半年公司原鋁產(chǎn)量5.7 萬噸，全年噸電解鋁價格10057 元/噸， 較2011 年上半年的12659 元/噸大幅下降，電解鋁成本下降至8784 元/噸，拉動噸電解鋁毛利率上升至12.7%，較去年同期的8.4% 大幅提高。公司上半年完成鋁加工業(yè)務(wù)2.61 萬噸，毛利率大幅下滑至-12.3%。 在山東營業(yè)收入大幅提高 公司上半年煤炭產(chǎn)品在山東的營業(yè)收入較上年大幅提高420.18%，而在江蘇、浙江的營業(yè)收入均有下滑，分別下滑24.2% 和55.72%。
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