>> 浙商證券-東風(fēng)汽車(600006)公司中報點評報告：產(chǎn)品銷量及投資收益下降導(dǎo)致業(yè)績下滑-120822
| 上傳日期： |
2012/8/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
馬春霞 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點： 業(yè)績下降符合預(yù)期 2012年上半年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9567萬元，同比降67.22%， 實現(xiàn)EPS 0.05元，符合預(yù)期。2012年第2季度，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4239萬元，同比降59%，環(huán)比降19%。實現(xiàn)EPS 0.02元。 產(chǎn)品銷售及投資收益下降導(dǎo)致業(yè)績下滑 2012年上半年公司業(yè)績下滑源于汽車銷量同比下降10.8%及上半年投資收益僅1.82億元，同比減少1.27億元，其中，東風(fēng)康明斯公司貢獻給上市公司的凈利潤為1.76億元，同比下降1.29億元，但仍占上市公司凈利潤的比重184.07%。 新品投放是看點 2012年下半年，公司戰(zhàn)略性新產(chǎn)品東風(fēng)御風(fēng)、俊風(fēng)CV03以及東風(fēng)力拓將逐步上市， 這些產(chǎn)品將提升公司品質(zhì)形象和盈利能力；另外公司以提高輕卡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方式提升輕卡產(chǎn)品盈利能力，適當調(diào)整主要輕卡產(chǎn)品價格，力爭減少本部輕卡業(yè)務(wù)虧損。 估值與投資建議 預(yù)計公司12-14年EPS為0.14/0.23/0.39元，考慮重卡市場的回升預(yù)期，以及東風(fēng)康明斯的多元化及獨立第三方戰(zhàn)略將是驅(qū)動盈利增長的關(guān)鍵因素；另外公司新產(chǎn)品、新項目增強了企業(yè)發(fā)展后勁，給予公司股票"增持"的投資評級。
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