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    業(yè)績簡評
    公司 12 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4,328 百萬元，同比下降39.36%；歸屬上市公司股東的凈利潤298 百萬元，同比下降36.20%，EPS 為0.38 元。
    經(jīng)營分析
    裝載機(jī)和挖掘機(jī)銷量下滑：今年上半年，由于經(jīng)濟(jì)下滑和信貸緊縮影響，工程機(jī)械產(chǎn)品普遍出現(xiàn)需求下滑。公司的裝載機(jī)實(shí)現(xiàn)銷售約13,000 臺，同比下滑超過40%；挖掘機(jī)銷量約1700 臺，同比下降超過30%。
    海外業(yè)務(wù)增長迅速：上半年，公司國內(nèi)銷售業(yè)績下滑43.66%，但海外業(yè)務(wù)增長迅速，實(shí)現(xiàn)收入433 百萬元，同比增長91.66%，海外收入占比達(dá)11.35%，較11 年同期提高8 個(gè)百分點(diǎn)。
    毛利率繼續(xù)回落：上半年，公司綜合毛利率為14.94%，較11 年同期下降了2.6 個(gè)百分點(diǎn)，其中第2 季度的毛利率僅為14.25%，較1 季度的15.58%環(huán)比回落。毛利率的減少，估計(jì)可能與銷量大幅減少后規(guī)模效應(yīng)下降有關(guān)。
    期間費(fèi)用降低，財(cái)務(wù)費(fèi)用劇增：上半年，公司期間費(fèi)用為575 百萬元，同比下降17.31%，但期間費(fèi)用率因收入大幅下滑，提高近5 個(gè)百分點(diǎn)至13.86%。期間費(fèi)用的降低主要來自銷售費(fèi)用較上年同期減少了212 百萬元；與此同時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用卻由于公司短期借款增加而同比增長170%至121百萬元。此外公司于12 年6 月順利發(fā)行總額為15 億元的公司債（票面利率為4.55%），募集資金償還了包括4 億元長期借款在內(nèi)的11 億元借款（利率超過6%），預(yù)計(jì)公司下半年財(cái)務(wù)費(fèi)用較上半年有所減少。
    業(yè)績基本來自投資收益：上半年公司投資收益達(dá)293 百萬元，占到利潤總額的83.48%，這主要是由公司減持原持有的興業(yè)證券股票帶來的。前期公司公告于7 月2 日-5 日減持興業(yè)證券股票 8.717 百萬股，尚余1.597 百萬股，估計(jì)由此增加下半年投資收益約90 百萬元。
    現(xiàn)金流亟待改善：公司當(dāng)期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為-808 百萬元，較1 季度的流出625 百萬元有所惡化。主要是公司應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)較1 季度末增加588 百萬元至5,694 百萬元，考慮到期末公司貨幣資金僅518 百萬元，而短期借款有1,498 百萬元，公司依然面臨巨大的回款壓力。