>> 東莞證券-奧馬電器(002668)2012年中報點評：內(nèi)銷抗周期獲支撐,明年有望迎來外銷拐點-120830
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2012/8/31 |
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作者： |
蔣孟鋼 |
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二季度收入同比增加14.33%,增幅環(huán)比加速。公司今年2季度實現(xiàn)營收11,.6億元，同比增長14.33%。相對，一季度3.82%的同比增幅，2季度營收增幅有所加速；從收入來源來看，主要原因是由于內(nèi)銷在公司上市后，公司加大了銷售的投入，增幅有所放大。
內(nèi)銷抗周期，收入穩(wěn)步增長 內(nèi)銷從二季度開始發(fā)力，公司上半年加強品牌推廣及產(chǎn)品促銷力度，使國內(nèi)銷售營業(yè)收入為7.48億元，同比增長20.39%。公司的內(nèi)銷包括兩部分：自主品牌奧馬和為國內(nèi)其他品牌代工。上半年增長點主要來之毛利率更高的自主品牌內(nèi)銷。在產(chǎn)品區(qū)域上，自主品牌內(nèi)銷三四級市場約占55%、一二級市場約占45%。公司內(nèi)銷策略相比去年加大了投入營銷費用有所增長，雖然上半年全行業(yè)整體依然基本處于需求疲軟，產(chǎn)能局部過剩的狀態(tài)，但公司內(nèi)銷由于自身高性價比的特點、加大廣告營銷以及渠道激勵等措施，抗周期性得到了充分支撐。
內(nèi)銷渠道穩(wěn)步擴張 公司連鎖渠道穩(wěn)定增長，新興的三四線渠道開拓得力 ，線上渠道適應力強，電商（公司在京東冰箱銷量排名前三），電商收入約占內(nèi)銷總收入的10%。KA 賣場方面，加大與蘇寧的合作，目前已覆蓋華南、福建及江西部分地區(qū)， 合計100 多家分店。同時對了傳統(tǒng)渠道的廣告及激勵都比去年有較大提高。
外銷上半年同比持平，拐點在明年。 歐債危機對歐洲經(jīng)濟影響雖然較大，但公司上半年國外市場仍能有所增長，營業(yè)收入為107,515.06萬元，較去年同期增長4.11%，主要是因為上半年公司加大營銷力度，在基本維持歐洲市場穩(wěn)定的情況下，亞洲及美洲等市場都能有所增長，由于公司出口歐洲的600a 制冷劑產(chǎn)品逐步為日本、美國市場接受，而公司較早采用600a作為制冷劑，技術(shù)上有一定的優(yōu)勢，公司今年已經(jīng)開始與夏普展開了合作，也為美國主要渠道商提供小批量ODM 產(chǎn)品。此外國際航運集裝箱價格有所下降，由于冷年已過大半，展望公司下半年出口額將與去年基本持平。我們預計明年歐美經(jīng)濟體有望迎來復蘇，公司出口有望迎來拐點。
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