>> 中信建投-中色股份(000758)上市公司簡評：裝備制造業(yè)務(wù)是亮點-120831
| 上傳日期： |
2012/9/1 |
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增持 |
作者： |
張芳，郭曉露 |
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有色金屬業(yè)務(wù)：價格下跌，業(yè)績下滑 報告期有色金屬板塊收入增長5.18%，毛利下降22.07%。鉛鋅、稀土價格均同比回落，使毛利率顯著下降8 個百分點。特別是鉛鋅冶煉，去年新產(chǎn)能投產(chǎn)（目前產(chǎn)能21 萬噸）后固定攤銷加大， 而上半年鉛鋅價格持續(xù)走低，產(chǎn)能未充分發(fā)揮，共同擠壓盈利空間，鉛鋅業(yè)務(wù)盈利主要是礦山貢獻。此外，上半年稀土價格同比明顯回落，也使得珠江稀土公司凈利潤下滑約45%。 公司未來將重點開發(fā)礦山資源，提升高毛利的礦產(chǎn)品生產(chǎn)能力。國內(nèi)赤峰地區(qū)探礦增儲前景較好，公司目前有16 塊探礦權(quán)，年底之前計劃5 塊做到可研程度，資源儲量增長潛力較大。 工程承包業(yè)務(wù)：結(jié)算金額大幅減少 報告期工程承包業(yè)務(wù)收入下降37.93%，毛利額下降53.61%，主要是在執(zhí)行項目多數(shù)處于項目尾期或初期，結(jié)算金額較少，同時全球有色金屬行業(yè)低迷也影響了工程承包業(yè)務(wù)拓展。公司新簽訂單合同額達148.6 億元，創(chuàng)歷史新高，但是大部分是伊朗項目， 受政治環(huán)境影響，結(jié)算時間具有不確定性。 裝備制造業(yè)務(wù)：隔膜泵是最大亮點 報告期裝備制造業(yè)務(wù)收入上升27.84%，毛利額上升62.87%，是報公司業(yè)績表現(xiàn)最好的板塊。主要是中色泵業(yè)隔膜泵由100 臺/ 年擴產(chǎn)至150 臺/年，需求良好，毛利率達到20%以上。隔膜泵用于漿體（包括氧化鋁）的遠距離管道輸送，使用壽命可達15 年左右，可節(jié)省運輸成本。公司隔膜泵擁有專利技術(shù)，是國內(nèi)最有競爭力的公司，全球排名前三位。國外同類產(chǎn)品價格較公司高出30%左右，因此可替代進口，打開盈利空間，從而業(yè)績實現(xiàn)逆市上漲。 貿(mào)易業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)量加大，主業(yè)的有益補充 報告期主業(yè)盈利形勢不容樂觀，公司加大貿(mào)易業(yè)務(wù)量，毛利貢獻達1.4 億元，占比達20%，成為業(yè)績貢獻的中堅力量。
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