>> 東興證券-中國重汽(000951)中報點評：盈利迎來向上拐點-120829
| 上傳日期： |
2012/8/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王明德，張洪磊 |
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出口持續(xù)增長，下半年銷量增速將轉(zhuǎn)正。上半年公司實現(xiàn)出口收入（進出口公司）26.32億元，同比增長27.32%，公司最近正與以色列的經(jīng)銷商協(xié)商合作，預計公司在中東地區(qū)的銷量仍將保持快速增長。雖然上半年公司整車銷量同比下降34.68%，但7月公司銷量同比增速已經(jīng)轉(zhuǎn)正，由于去年下半年基數(shù)較低，預計今年下半年公司銷量可持續(xù)正增長，全年銷量同比降幅有望收窄到15%左右。 毛利率環(huán)比上升，管理費用大幅上升主要是研發(fā)費用增長。上半年公司綜合毛利率為7.59%，同比下降1.27 個百分點，但2季度毛利率為7.68%，環(huán)比提升0.18個百分點，由于目前鋼材等主要原材料價格持續(xù)低迷且下半年月銷量將穩(wěn)定回升，公司下半年毛利率有望繼續(xù)提升。上半年公司期間費用率為6.68%，同比大幅增加2.03個百分點，其中管理費用同比大幅增加1.57個百分點，主要是今年發(fā)生1.11億元的研發(fā)費用， 同比大幅增加8,300萬元，剔除此影響管理費用同比只增加0.79個百分點
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