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投資要點(diǎn)    
    事件： 
    公司 8月 23 日公布 2012半年報(bào)，公司 2012 上半年?duì)I業(yè)總收入為 4.85億元，同比下滑 2.44%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 4864 萬(wàn)元，同比下滑 27.12%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 4497 萬(wàn)元，同比下滑 15.24%。扣除非經(jīng)常損益后凈利潤(rùn) 4274萬(wàn)元，同比下滑 19.64%。其中，2季度營(yíng)收 2.74 億元，同比下滑 2.71%，環(huán)比增長(zhǎng) 30.17%；歸屬于上市公司凈利潤(rùn) 2994萬(wàn)元，同比下滑 11.75%，環(huán)比增長(zhǎng) 99.27%。上半年 EPS=0.22 元（2 季度 EPS=0.14）?？鄢墙?jīng)常損益后凈利潤(rùn)完全符合我們預(yù)期。 
    點(diǎn)評(píng)： 
    主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：公司 2 季度營(yíng)收 2.74 億元，毛利率 20.81%，較去年同期下降 1.2 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升 2 個(gè)百分點(diǎn)，系開工率有所回升，尤其消費(fèi)類滿產(chǎn)，毛利率提升。2季度三項(xiàng)費(fèi)用率 8.96%，同比上升 1.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降 2.6 個(gè)百分點(diǎn)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 80 天，環(huán)比下降 21 天，同比上升 4天。
    上半年?duì)I收略有下降，化成箔毛利率下降致業(yè)績(jī)下滑：上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收 4.75 億元，其中電容器 3.09億元，同比增長(zhǎng) 0.44%，毛利率 20.79%，同比略降 0.6 個(gè)百分點(diǎn)?；刹?nbsp;5901 萬(wàn)元， 同比下滑 8.91%，毛利率9.82%，同比下滑 7.41個(gè)百分點(diǎn)。電容器基本持平，化成箔因內(nèi)蒙古電價(jià)成本上升，導(dǎo)致毛利率大幅下滑，拖累整體業(yè)績(jī)。