>> 國信證券-同有科技(300302)容災(zāi)業(yè)務(wù)及新興行業(yè)拉動增長-120827
| 上傳日期： |
2012/8/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
段迎晟，高耀華 |
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此報告為加密報告 |
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上半年主要靠盈利提升拉動業(yè)績增長
2012 年上半年，公司實現(xiàn)收入8771 萬元，同比增長3.46%；營業(yè)利潤1421 萬元，同比增長22.43%；凈利潤1272 萬元，同比增長25.43%。盈利增長快于利潤增長，主要是由于高利潤率的容災(zāi)業(yè)務(wù)占比提升及毛利率增長導(dǎo)致。 容災(zāi)業(yè)務(wù)高速增長且盈利提升，容災(zāi)將是未來幾年高增長業(yè)務(wù)領(lǐng)域 上半年公司容災(zāi)產(chǎn)品實現(xiàn)收入1665 萬元，同比增長132.79%，且毛利率達(dá)到49.16%，較去年同期提高
7.52%。隨著高端應(yīng)用對容災(zāi)系統(tǒng)的重視以及部分行業(yè)存儲系統(tǒng)的初步建設(shè)，容災(zāi)業(yè)務(wù)將是未來幾年保持高增長的領(lǐng)域，公司加大榮在產(chǎn)品的銷售力度，收入占比提升將提高公司盈利能力。 政府軍工優(yōu)勢明顯開始收獲，媒體互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療等新興行業(yè)高增長 報告期公司政府行業(yè)毛利率提高4.03%，軍隊軍工行業(yè)毛利率提升7.6%，作為公司最具優(yōu)勢的行業(yè)開始進(jìn)入收獲期，新產(chǎn)品以及容災(zāi)等深化應(yīng)用提升利潤率； 媒體及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)實現(xiàn)收入646 萬，同比增長437.58%，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)實現(xiàn)收入495 萬元，同比增長179.91%，新興領(lǐng)域的IT 投資保持較高增速。 大數(shù)據(jù)和云計算提供趕超機會，視頻監(jiān)控拓展海量市場 公司增加大數(shù)據(jù)、云計算、視頻監(jiān)控等領(lǐng)域的研發(fā)投入，包括利用隨機條帶技術(shù)提升處理系統(tǒng)、提高可靠性，利用SSD 技術(shù)對大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)提供加速，利用集群加速技術(shù)對多系統(tǒng)、多平臺、多業(yè)務(wù)進(jìn)行加速等。作為新興領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)和云計算的技術(shù)變革為本土領(lǐng)先廠商提供趕超國外同行的機會。視頻監(jiān)控作為對傳統(tǒng)DVR 的替代，將拓展百億級別的海量市場。 風(fēng)險提示 成熟產(chǎn)品存在價格下降風(fēng)險。 正經(jīng)歷國內(nèi)存儲行業(yè)最好的時代，維持"推薦"評級 存儲系統(tǒng)正成為IT 系統(tǒng)性能的核心和瓶頸，目前正是國內(nèi)存儲行業(yè)最好的時代， 公司作為本土龍頭廠商將維持較高增長， 預(yù)計12-14 年EPS 分別為0.96/1.41/1.97 元，未來3 年將有41%的CAGR；考慮到公司良好的成長性， 維持公司"推薦"評級。
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