>> 興業(yè)證券-東北證券(000686)2012半年報點(diǎn)評：投行自營發(fā)力,業(yè)績逆勢增長-120731
| 上傳日期： |
2012/8/27 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張穎，曾素芬 |
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投資要點(diǎn)
東北證券公布 2012 年半年報業(yè)績，上半年收入 6.1 億元（同比增加 5.52%） ，凈利潤 1.23 億元（同比增加 38.54%） ， EPS 0.19 元。 二季度收入 3.48億元 （環(huán)比增加 32.48%） ， 凈利潤 0.74億元 （環(huán)比增加 51.13%） ，單季 EPS0.11 元。期末凈資產(chǎn) 32.21億元，較去年末增加 4.35%；期末凈資本 26.78億元，較去年末減少8.12%。非公開發(fā)行股票獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，擬再融資 40億元。
公司上半年投行業(yè)務(wù)顯著增長，自營改變風(fēng)格，扭虧為盈。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù):上半年市場份額 0.73%，較 2011年全年增加 2.45%，二季度市場份額 0.74%，環(huán)比上升 1.49%；平均傭金率 1.05‰，較 2011年全年下降6.37%，二季度傭金率 1.04‰，環(huán)比下降 1.59%。投行承銷保薦業(yè)務(wù)：上半年累計(jì)完成承銷額 39.21億元，市占率 0.5%，與去年同期的顆粒無收相比，進(jìn)步明顯。自營業(yè)務(wù)：上半年累計(jì)盈利 0.54 億元，其中二季度盈利 0.48億元。上半年自營收益率 3.76%，累計(jì)綜合收益率（考慮浮盈或浮虧）4.53%。創(chuàng)新業(yè)務(wù)：融資融券業(yè)務(wù)資格于 2012 年 5 月獲批，6 月正式開展。上半年?duì)I業(yè)收入中，融資融券利息收入為 0.001億元，占比 0.02%。2012年年中，融資融券余額市占率為 0.05%。
假設(shè) 2012、2013年日均股票成交量分別為 1300億元、1800億元的情況下，考慮定增后攤薄，預(yù)計(jì)未來兩年 EPS為 0.19、0.45元。維持公司增持評級。
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