>> 東北證券-浙報傳媒(600633)中報點評：傳統(tǒng)業(yè)務逐季好轉,關注新媒體業(yè)務發(fā)展-120815
| 上傳日期： |
2012/8/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
耿云 |
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報告摘要： 浙報傳媒發(fā)布20 12 年半年報。2012年1-6 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.59 億元，同比增長0.18%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.12 億元， 同比下降8.76%；實現(xiàn)每股收益0.26 元。 傳統(tǒng)報紙業(yè)務逐季好轉。一季度公司凈利潤同比下降23.40%，1-6 月公司凈利潤同比下降8.76%，如果剔除上年同期未計入報表的上市公司本部管理費用的影響，按相同口徑比較，1-6 月浙報傳媒凈利潤僅同比下降1.30%，二季度業(yè)績好轉明顯。 發(fā)行業(yè)務和印刷業(yè)務均實現(xiàn)正增長，廣告業(yè)務小幅下滑。報告期內， 公司發(fā)行業(yè)務營業(yè)收入同比增長7.88%，毛利率比上年同期增加11.49 個百分點；廣告業(yè)務營業(yè)收入同比下降9.92%，毛利率比上年同期增加1.92 個百分點；印刷業(yè)務營業(yè)收入同比增加3.65%，毛利率比上年同期增加3.75 個百分點。 關注新媒體業(yè)務發(fā)展和數(shù)字化媒體轉型。收購邊鋒和浩方僅僅是開始， 如何整合收購帶來的2000 萬活躍用戶，推動公司數(shù)字化媒體轉型，實現(xiàn)數(shù)字媒體內容和廣告的精準投放是公司未來新媒體業(yè)務發(fā)展的重要看點。 我們維持此前的盈利預測和謹慎推薦評級，預計公司2012-2014 年每股收益分別為0.53 元、0.56 元、0.59 元，收購邊鋒和浩方的非公開發(fā)行方案仍未最后獲批，因此暫不計算在內。 風險提示：宏觀經(jīng)濟下滑可能導致公司廣告收入進一步下滑；互聯(lián)網(wǎng)沖擊加劇導致報紙銷量下降；新媒體整合風險；收購不確定性風險。
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