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    1、核心觀點(diǎn) 
    投資邏輯、關(guān)鍵假設(shè)及主要預(yù)測(cè)：鋼鐵行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)因素為日均粗鋼產(chǎn)量212 萬(wàn)噸左右，關(guān)鍵假設(shè)為目前粗鋼產(chǎn)能8.5 億噸，我們預(yù)測(cè)9 月份粗鋼日均產(chǎn)量為190 萬(wàn)噸。 有別于市場(chǎng)的判斷：粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于212 萬(wàn)噸時(shí)，盈利的增長(zhǎng)空間有限；鋼價(jià)漲跌取決于市場(chǎng)預(yù)期差及成本的變化。 估值與投資建議：日均產(chǎn)量低于212 萬(wàn)噸，投資主要考慮PB 及資產(chǎn)負(fù)債表推動(dòng)。關(guān)注受周期股推動(dòng)的估值上漲，以及具備安全邊際個(gè)股的選擇，短期提示關(guān)注受益于鋼價(jià)下跌的鋼管、鋼絲繩子版塊。 股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：整體需求超預(yù)期、補(bǔ)漲。 風(fēng)險(xiǎn)因素：整體需求低于預(yù)期；周期股整體性的大幅下滑。
    2、每周市場(chǎng)分析 
    本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)繼續(xù)下探。Myspic 綜合指數(shù)報(bào)收128.3 點(diǎn)，較上周下跌1.71%，跌幅略有縮小。扁平材指數(shù)112.3 點(diǎn)，較上周下跌2.15%，其中中厚板指數(shù)和熱軋指數(shù)分別下跌1.90%和2.65%。長(zhǎng)材指數(shù)146.6 點(diǎn)，較上周下跌1.33%， 跌幅有所收窄。本周國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)探底，且主要品種走勢(shì)出現(xiàn)分歧，其中周初各品種一致下行，后半程建材市場(chǎng)跌勢(shì)逐步趨緩，熱軋板卷跌幅略有增加，但周五主要品種跌幅普遍收窄。 
    3、鋼鐵股每周走勢(shì)回顧 
    本周申萬(wàn)黑色金屬下跌3.50%。個(gè)股中，一共僅有4 只個(gè)股上漲，其中玉龍股份上漲12.12%，漲幅最大；包鋼股份、攀鋼釩鈦、金嶺礦業(yè)跌幅居前，分別下跌11.44%、8.60%、8.22%。換手率方面，玉龍股份高達(dá)171.58%，遠(yuǎn)高于其他個(gè)股。本周銀河鋼鐵監(jiān)測(cè)的13 個(gè)子板塊中僅有鋼管、炭素2 個(gè)板塊收盤價(jià)上漲，耐火材料和并購(gòu)跌幅居前。成交量方面，共5 個(gè)板塊上漲，其中資產(chǎn)注入漲幅高達(dá)124.87%。