>> 東海證券-久立特材(002318)募投項目進(jìn)入收獲期-120806
| 上傳日期： |
2012/8/8 |
大小： |
934KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
吳旭雷 |
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◎事項：
久立特材（002318）發(fā)布2012 年半年報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.88億元，同比增長20.72%；營業(yè)利潤8735.30 萬元，同比增長16.51%；歸屬于母公司所有者凈利潤7356.63 萬元，同比增長23.03%；基本每股收益0.240元，基本符合預(yù)期。
◎主要觀點：
募投項目放量是公司收入和利潤增長的來源。報告期內(nèi)公司生產(chǎn)無縫管和焊管27568 噸，同比增加20.95%，與營收增長保持一致?？紤]到上半年全國無縫管的平均價格同比下降7.9%，我們推測，上半年公司價格較高的募投項目產(chǎn)品有所放量。
?研發(fā)費用大幅增長造成公司營業(yè)利潤增速小于營收增速。報告期內(nèi)，公司加大了核電管的研發(fā)投入，研發(fā)費用增加2024.54 萬元，導(dǎo)致管理費用率上升1.7 個百分點。銷售費用和財務(wù)費用則由于業(yè)務(wù)擴(kuò)大及產(chǎn)量增加同樣有所增長。綜合來看，公司的期間費用率同比增加2.7 個百分點至11.5%。公司由于下游不景氣等原因，應(yīng)收賬款增長較快，計提壞賬準(zhǔn)備大幅增加，也是公司利潤增速較小的原因。
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