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     深耕大重慶，成長(zhǎng)性和安全性兼顧。公司以深耕大重慶為主要發(fā)展戰(zhàn)略，將充分受益于重慶的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，同時(shí)重慶房地產(chǎn)市場(chǎng)較低的泡沫化水平也為公司未來(lái)發(fā)展提供了較高的安全邊際。深耕大重慶的發(fā)展戰(zhàn)略有利于公司的穩(wěn)健發(fā)展，為未來(lái)的規(guī)模擴(kuò)張奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    項(xiàng)目品質(zhì)深入人心，品牌效應(yīng)凸顯。從2003 年至今，金科花園洋房歷經(jīng)7 代創(chuàng)新，成就了金科“花園洋房之父”的美譽(yù)。2008 年，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)界最高獎(jiǎng)項(xiàng)——詹天佑大獎(jiǎng)出爐，金科?天湖美鎮(zhèn)項(xiàng)目榮獲“詹天佑大獎(jiǎng)?規(guī)劃設(shè)計(jì)單項(xiàng)獎(jiǎng)”，它意味著金科的規(guī)劃水平已在業(yè)界堪稱一流。
    拿地方式靈活，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。穩(wěn)健靈活的拿地方式使公司的土地成本具有明顯優(yōu)勢(shì)。在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的大環(huán)境下，較低的土地成本使公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2012-2014 年每股收益分別為1.21 元、1.52 元和1.96 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為8 倍、6 倍和5 倍。我們同時(shí)采用信達(dá)股權(quán)自由現(xiàn)金流（FCFE）模型得出公司內(nèi)在價(jià)值為15.88 元，首次覆蓋，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    股價(jià)催化劑：公司銷售業(yè)績(jī)超預(yù)期；地產(chǎn)政策逐步回歸常態(tài)；貨幣政策持續(xù)放松。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑；房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度和持續(xù)時(shí)間超預(yù)期。