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     公司近日公告，公司通過(guò)設(shè)立徐州徐工國(guó)際工程機(jī)械有限公司的議案,以及向徐州重型機(jī)械有限公司等5家公司增資的議案,涉及金額達(dá)8.17億元。 點(diǎn)評(píng)：  公司是我國(guó)工程機(jī)械領(lǐng)域龍頭企業(yè)之一。 
     我國(guó)工程機(jī)械領(lǐng)域處于第一梯隊(duì)的企業(yè)有：徐工機(jī)械、中聯(lián)重科以及三一重工等三家公司。自2011年來(lái)，工程機(jī)械行業(yè)受整體經(jīng)濟(jì)增速下降影響而下滑，2012年上半年更是出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。就銷售收入而言，處于第一梯隊(duì)的三家公司，也出現(xiàn)分化：中聯(lián)重科增長(zhǎng)20.59%（291.19億元），三一重工增長(zhǎng)4.60%（317.60億元），而徐工機(jī)械卻下滑了7.96%（179.61億元）。 比較顯示，徐工機(jī)械在行業(yè)低迷時(shí)期的整體表現(xiàn)不如中聯(lián)重科和三一重工。 公司對(duì)子公司增資，將有效提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力。
     公司此次增資分為：以現(xiàn)金1億元設(shè)立徐州徐工國(guó)際工程機(jī)械有限公司；另向徐州重型機(jī)械有限公司、徐工重慶工程機(jī)械有限公司、徐州徐工隨車起重機(jī)有限公司、徐州徐工特種工程機(jī)械有限公司和徐州徐工物資供應(yīng)有限公司等5家公司增資7.17億元。 其中，增資額最大的是徐州重型機(jī)械有限公司，徐工機(jī)械計(jì)劃對(duì)其增資5億元。徐工重型計(jì)劃投資6億元于起重機(jī)產(chǎn)品：增資5億元，用于起重機(jī)產(chǎn)能提升及技術(shù)改造；自籌資金1億元，用于超大噸位起重機(jī)專有控制技術(shù)的研發(fā)。
    公司預(yù)計(jì)未來(lái)三年內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)新增銷售收入31.13億元,累計(jì)實(shí)現(xiàn)新增凈利潤(rùn)6.59億元。 徐工近期還增加混凝土設(shè)備投資，增強(qiáng)短板產(chǎn)品。  徐工還規(guī)劃與國(guó)際公司合資擴(kuò)大生產(chǎn)混凝土設(shè)備。預(yù)期進(jìn)一步加大沖擊國(guó)內(nèi)三一重工和中聯(lián)重科持續(xù)寡頭壟斷的格局。而在起重機(jī)領(lǐng)域，三一重工也在加大起重機(jī)領(lǐng)域投資，短期目標(biāo)是沖擊中聯(lián)重科行業(yè)第二的位置。顯然，在國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速下滑的大背景下，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。 盈利預(yù)測(cè)。
    我們認(rèn)為，公司是我國(guó)重要工程機(jī)械公司之一，在我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速下滑的大背景下，工程機(jī)械行業(yè)增速也將下滑，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)有加劇傾向，公司擴(kuò)大投資有望穩(wěn)定公司業(yè)績(jī)。我們預(yù)期公司2012年、2013年、2014年EPS分別為：1.38元、1.55元、1. 87元，對(duì)應(yīng)PE分別為：7.48x、6.77x、5.53x，因公司目前估值處于歷史低位，我們維持公司"增持"評(píng)級(jí)，給予12年10倍PE,目標(biāo)價(jià)格13.80元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。
    若國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資大幅下滑，將影響公司未來(lái)業(yè)績(jī)