>> 國金證券-徐工機(jī)械(000425)收入明顯下滑,財務(wù)壓力加大-120427
| 上傳日期： |
2012/5/6 |
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作者： |
董亞光，劉芷君 |
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業(yè)績簡評
公司 12 年1 季度實現(xiàn)營業(yè)收入7,988 百萬元，同比下滑17.83%；歸屬母公司股東的凈利潤741 百萬元，同比下滑27.27%，EPS 為0.36 元，符合我們預(yù)期。
經(jīng)營分析
產(chǎn)品銷量下滑、市場份額總體穩(wěn)定： 1 季度由于投資下滑，導(dǎo)致工程機(jī)械銷量普遍低于11 年同期水平，公司的主要工程機(jī)械產(chǎn)品銷量也不可避免地出現(xiàn)下降，但市場份額大多得以保持：
起重機(jī)械：根據(jù)協(xié)會統(tǒng)計，1~3 月份，公司汽車起重機(jī)實現(xiàn)銷售3,500余臺，同比下降41.70%，市占率為53.11%，較11 年提高1.1 個百分點；公司履帶起重機(jī)銷量達(dá)80 余臺，增速為-26.89%，市占率提高2 個百分點至23.97%；隨車起重機(jī)銷售1,400 余臺，同比增長41.01%，市場份額提高3.5 個百分點，達(dá)54.74%。
裝載機(jī)：1 季度實現(xiàn)銷售3,700 余臺，同比下滑26.24%，市占率為7.27%，與11 年持平。
壓 路 機(jī) ： 1 季度銷量為540 多臺，同比下降67.92%，市占率為16.25%，較去年同期大幅下降了10 個百分點。
毛利率保持穩(wěn)定：雖然由于銷量下滑導(dǎo)致當(dāng)季收入同比減少，但公司綜合毛利率與11 年同期持平，為20.70%，但較11 年4 季度環(huán)比上升了4 個百分點。
銷售和管理費用雙降，財務(wù)費用顯著增加：公司的期間費用總額為732 百萬元，期間費用率為9.16%，較11 年同期增加了1.5 個百分點，主要是因為財務(wù)費用增加較快。由于期末公司短期借款和長期借款分別較去年同期增加了3,330 和199 百萬元，利息支出增加導(dǎo)致公司當(dāng)期財務(wù)費用為52 百萬元，較11 年同期增加了73 百萬元。而銷售和管理費用均較11 年同期分別下降約10%和14%，顯示公司在需求不振時對費用進(jìn)行了嚴(yán)格控制。
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