>> 國泰君安-大族激光(002008)2012年3季度業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評：業(yè)績續(xù)超預(yù)期,上調(diào)目標(biāo)價-121015
| 上傳日期： |
2012/10/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
魏興耘，熊俊 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)：
再次上調(diào)業(yè)績預(yù)估，前三季已接近上年全年。公司在之前中報預(yù)估中，曾預(yù)計前三季同比增長區(qū)間為50-70%。而最新的預(yù)計結(jié)果則是將同比增速上調(diào)至80-90%。以此推算，前3 季凈利為5.18-5.47 億元，3 季單季凈利為3.51-3.80 億元。扣除股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，則3 季凈利為2.4-2.7 億元，無論同比還是環(huán)比均有超過150%的增速。顯示公司受益于消費(fèi)電子快速增長程度。
公司業(yè)務(wù)較快增長的主要原因?yàn)椴糠之a(chǎn)品訂單飽滿，需求旺盛。其中，信息標(biāo)記設(shè)備獲得了高端智能手機(jī)品牌相關(guān)的較高市場占有率；焊接設(shè)備領(lǐng)域中，與手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品加工應(yīng)用為主的設(shè)備銷售大幅增加，產(chǎn)能利用率處于較高狀態(tài)。
除傳統(tǒng)設(shè)備制造業(yè)務(wù)以外，公司在前幾年也嘗試著進(jìn)行產(chǎn)業(yè)邊際擴(kuò)張。在宏觀經(jīng)濟(jì)大的調(diào)整背景下，公司開始做減法。所售股權(quán)變現(xiàn)收益較高，已出售五家與非激光業(yè)務(wù)公司股權(quán)，總金額9.64 億。3 季度轉(zhuǎn)讓豐盛大族、大族數(shù)碼影像、大族德潤公司股權(quán)，將增加1.12 億凈收益，顯示公司在投資方面的戰(zhàn)略眼光。
依照公司目前的業(yè)績狀態(tài)，全年增長的概率大幅提升。既使4 季整體損益環(huán)比有所下降，但類似08、09 年4 季出現(xiàn)虧損的概率并不高。
且從其增長來源看，新興消費(fèi)電子仍處于較快成長階段，目前沒有大幅回落的可能性。
基于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性改善狀況，我們再次上調(diào)公司業(yè)績預(yù)期。預(yù)計12-14 年銷售收入分別為40.24 億、51.37 億、62.61 億；凈利潤分別為6.32 億、7.85 億、9.43 億； EPS 為0.60 元、0.75 元、0.90 元。不排除再次上調(diào)的可能性。
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