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事件
    公司發(fā)布3 季度業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)公司2012 年前3 季度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為12,408.57 萬(wàn)元—13,029.00 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0-5%，我們對(duì)此點(diǎn)評(píng)如下。
    投資要點(diǎn)
    2012 年前3 季度業(yè)績(jī)基本符合我們預(yù)期。公司2012 年前3 季度業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，公司2012 年前3 季度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為12,408.57 萬(wàn)元—13,029.00 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0-5%，折合每股收益為0.14 元-0.15 元，公司2012 年前3 季度業(yè)績(jī)基本符合我們預(yù)期。
    政府補(bǔ)貼收入增長(zhǎng)是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，公司前3 季度共收到政府補(bǔ)貼收入4426.2 萬(wàn)元（其中1 季度為4043 萬(wàn)元、2 季度為273.2萬(wàn)元、3 季度為110 萬(wàn)元），比去年同期增長(zhǎng)35%左右，是公司前3 季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。
    短期看風(fēng)電主軸業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期看寬厚板業(yè)務(wù)。風(fēng)電主軸業(yè)務(wù)是目前公司主要業(yè)務(wù)之一（2012 年中報(bào)風(fēng)電主軸營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重為21%），受到宏觀環(huán)境影響，短期內(nèi)公司風(fēng)電主軸業(yè)務(wù)波動(dòng)性較強(qiáng)，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大；長(zhǎng)期來(lái)看，公司業(yè)績(jī)看點(diǎn)主要是公司近年重點(diǎn)發(fā)展的寬厚板業(yè)務(wù)。
    財(cái)務(wù)與估值
    我們預(yù)計(jì)公司2012-2014 年每股收益分別為0.23、0.30、0.37 元，相對(duì)于目前股價(jià)估值為20.2 倍、15.6 倍、12.7 倍，根據(jù)可比公司估值情況，同時(shí)考慮到公司寬厚板業(yè)務(wù)的廣闊市場(chǎng)前景，給予公司25%估值溢價(jià)，維持公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)，維持公司目標(biāo)價(jià)5.97 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)