久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

EPS0.22 元，同增6.73%，符合預期
    公司前三季度年收入103.38 億元，同增15.49%；歸屬母公司凈利16.12 億元，同增6.48%，EPS 0.22 元，同比增6.73%，業(yè)績符合我們的預期。
    銷售實現穩(wěn)定增長，旅游接待游客人次有望大幅增長
    ①我們推算公司1-9 月銷售約180 億，已超去年全年，判斷公司全年銷售有望突破220 億，同比增幅將達到35%，實現較為快速的增長；②公司上半年已接待游客1094 萬人次，新景點——5 月份開業(yè)的武漢歡樂谷，將成為新的增長點；③根據國信旅游小組相關數據統(tǒng)計，今年黃金周外出旅游人數同比增幅在20%以上。據此，我們判斷公司全年接待游客量將超2200 萬，增速在10%以上。
    “旅游地產”版圖不斷擴張，將持續(xù)提升公司價值
    公司2012 年在“文化旅游地產”領域不斷耕耘和擴張，我們認為，在中國向文化大國邁進的進程中，本土龍頭公司較迪士尼等外企更優(yōu)勢，市場占有率將不斷擴大。10 月10 日公司與大鵬新區(qū)管委會簽訂《框架協(xié)議》，協(xié)議約定為開發(fā)世界級濱海生態(tài)旅游度假區(qū)戰(zhàn)略，此次合作，不僅擴大了公司旅游地產版圖，也是對公司獨特模式復制能力和創(chuàng)新能力的認可，其后續(xù)開發(fā)經營值得期待。
    凈負債率大幅改善，但仍處較高水平
    期末公司的凈負債率98%，較去年同期下降11 個百分點，環(huán)比上半年大幅下降21 個百分點，但仍處于較高水平，伴隨四季度銷售回款的增加預計仍有望繼續(xù)改善；資產負債率72.41%，扣除預收賬款的資產負債率59%，貨幣資金/（短期借款+一年內到期的非流動負債）為1.09 倍，短期償債無壓力。期末公司共有預收款 94.3 億元，同比增30.67%，全年業(yè)績增長有保障。
    增持彰顯大股東對公司未來經營的信心，維持“推薦”評級
    9 月26 日大股東再度增持313 萬股，累計增持1853 萬股，不但表明了集團對公司未來經營的信心，也表明集團認為公司目前股價已被低估。公司“旅游+地產”模式獨特，持續(xù)穩(wěn)定增長可期。預計2012-14 年EPS 分別為0.52/0.63/0.78元，對應PE 11/9/8x ，RNAVPS8.7 元，維持“推薦”評級。