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    產(chǎn)品供貨延后導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于預(yù)期  
    公司前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3511 萬元，同比下降33%；營(yíng)業(yè)收入為2.2 億元，同比下降23%；基本每股收益為0.19 元， ROE4.19%，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額0.29 元/股。
     第三季度收入5947 萬元，同比下降46%，凈利潤(rùn)為1004 萬元，同比下降53%； 受核電、風(fēng)電工程項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度放緩，公司產(chǎn)品供貨計(jì)劃較預(yù)期推后導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于預(yù)期。  核電HVAC 龍頭，核電重啟優(yōu)勢(shì)明顯   目前公司已在跟進(jìn)AP1000 三代技術(shù)和開展相關(guān)的認(rèn)證工作。公司目前已具備EPR 第三代相關(guān)技術(shù)能力，公司總承包的臺(tái)山EPR 核電項(xiàng)目已完成了主要的技術(shù)儲(chǔ)備，攻克了關(guān)鍵的技術(shù)難點(diǎn)。未來核電市場(chǎng)的發(fā)展將以三代技術(shù)為主，在核電HVAC 方面，公司是國(guó)內(nèi)CPR1000 二代半核電站的主要總承包方和首個(gè)EPR 三代核電站的總承包方，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率高達(dá)70％以上，公司在三代技術(shù)的儲(chǔ)備和開發(fā)方面具有比較豐富的經(jīng)驗(yàn)，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。，近期核電安全規(guī)劃獲批，核電重啟漸行漸近，一旦核電重啟，公司核電業(yè)務(wù)有望恢復(fù)高增長(zhǎng)。
     關(guān)注重型金屬構(gòu)件電熔精密成型技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目進(jìn)展   公司重型金屬構(gòu)件電熔精密成型技術(shù)項(xiàng)目已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段。該項(xiàng)由公司自主研發(fā)、屬國(guó)際首創(chuàng)，可廣泛應(yīng)用核電裝備、火電機(jī)組及水電、石化、冶金、船舶等行業(yè)等大型、重型金屬構(gòu)件的制造。公司已在成型工藝、質(zhì)量關(guān)鍵技術(shù)取得突破進(jìn)展，成功成型制造核電精密坯件樣，已掌握并完成了重型金屬構(gòu)件批量產(chǎn)業(yè)化大型成套裝備系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和優(yōu)化。項(xiàng)目將進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化，按照目前進(jìn)展，預(yù)計(jì)2013 年可以投產(chǎn)提前貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。該項(xiàng)目前景廣闊，項(xiàng)目一旦產(chǎn)業(yè)化成功，公司可迅速擴(kuò)充產(chǎn)能，高端重型鍛件市場(chǎng)份額將快速提升，公司業(yè)績(jī)將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。 
    投資建議 
    公司第一期行權(quán)產(chǎn)生費(fèi)用1,856 萬元分兩次攤銷，預(yù)計(jì)下半年將攤薄折合EPS0.05 元，我們小幅下調(diào)公司2012 年EPS0.35 元至0.30 元，預(yù)計(jì)2012-2014 年EPS 分別為0.30 元、0.43 元、0.62.元，對(duì)應(yīng)PE 分別為65 倍、47 倍、33 倍，維持"推薦"評(píng)級(jí)。投資風(fēng)險(xiǎn)：產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程失??；核電投資低于預(yù)期。