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投資要點：
    公司1－9月實現(xiàn)主營業(yè)務收入 3.05億元，同比增長 50%；營業(yè)利潤2925 萬元，同比增長82%；凈利潤2600 萬元，同比增長35%，對應EPS 0.19 元。其中3 季度主營收入1.09 億元，同比增長51%，凈利潤587 萬元，同比下降3%。
    前三季扣非的凈利潤增速為70%。由于去年同期政府補助增加使得營業(yè)外收入激增152%的高基數(shù)，今年前三季度營業(yè)外收入下降38%至397 萬，加上向河北豐寧公益性捐贈300 萬，導致凈利潤增速低于營業(yè)利潤。公司前三季扣非的凈利潤增速為70%。
    前三季度公司整體毛利率下降1 個點至30%。由于銷售力度的加大，公司銷售費用激增66%，管理費用增長7%，合計占營收比重下降2個點至18%。
    打造河北模式 有望成為智能交流軟件平臺龍頭廠商。2012 年7 月23 日，控股股東華錄集團和河北省政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將以BT模式建設預計總額24 億的信息化工程。其中與當?shù)毓矎d的合作項目預計14 億，與當?shù)亟煌◤d的合作項目預計10 億。如該項目順利完成，將對其他省份形成標桿效應。
    智能交通為我們持續(xù)看好的重要領域。公司將憑借其軟件平臺、產品、實施能力有望成為國內智能交通龍頭企業(yè)。看好其可持續(xù)較高成長能力。
    我們預期公司2012-2014 年銷售收入分別為6.36 億元、10.64 億元、16.86 億元；凈利潤分別為1.01 億元、1.69 億元、2.81 億元；對應EPS 分別為0.75 元、1.26 元、2.10 元。