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    事件
    西藏旅游發(fā)布《2012年第三季度報(bào)告》
    季度報(bào)告顯示前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.39億元，比上年同期減少8.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1552萬元，比上年同期增加36.72%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.88億元，同比增長(zhǎng)21.69%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3040萬元，比上年同期增長(zhǎng)14.53%。
    簡(jiǎn)評(píng)
    三季度凈利扭虧為盈
    中報(bào)披露公司上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1488萬元，而三季度由于公司營(yíng)業(yè)收入大幅增加以及成本控制良好，實(shí)現(xiàn)凈利3040萬元，這樣使得公司前三季度較中期扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1552萬元，同比增加36.72%。
    管理費(fèi)用上漲較快，銷售費(fèi)用控制較好
    前三季度由于員工薪資、品牌宣傳、旅游產(chǎn)品研發(fā)、折舊費(fèi)用等因素存在增量導(dǎo)致公司管理費(fèi)用增加1841.8萬元，增幅達(dá)78%；而同時(shí)由于去年同期，景區(qū)運(yùn)營(yíng)的折舊與直接人工計(jì)入銷售費(fèi)用，本期調(diào)整計(jì)入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，使銷售費(fèi)用同比減少52%。
    投資評(píng)級(jí)及建議
    我們認(rèn)為目前公司主要景區(qū)尚處培育期，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。截至2012年三季末，公司每股凈資產(chǎn)3.49元，我們給與2.6倍PB，目標(biāo)價(jià)格9.07元，同時(shí)給予“增持”評(píng)級(jí)。