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 報(bào)告摘要： 
    淡季延續(xù)虧損，業(yè)績符合預(yù)測。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5141萬元，剔除去年同期代理中聯(lián)重科廣告這一獨(dú)立事件影響，收入較上年同期增長28%；實(shí)現(xiàn)利潤總額-1488萬元，較上年同期減虧2%，每股收益-0.079，基本符合預(yù)期。  景區(qū)業(yè)務(wù)營收及利潤繼續(xù)保持高速增長。報(bào)告期內(nèi)，景區(qū)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3276萬元，同比增長44%；實(shí)現(xiàn)利潤總額891萬元，同比增長125%。其中，大峽谷景區(qū)，在穩(wěn)定原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，著力開發(fā)深度消費(fèi)產(chǎn)品：短程游艇、旅游商品銷售、漂流、特色餐、帳篷營地等項(xiàng)目均有較大突破；巴松措景區(qū)在陸路游產(chǎn)品基礎(chǔ)上開發(fā)了環(huán)湖游和新措專線游產(chǎn)品；阿里神山圣湖景區(qū)已開始部分基礎(chǔ)設(shè)施、接待中心和酒店等的項(xiàng)目前期和設(shè)計(jì)施工工作，預(yù)計(jì)年內(nèi)有望產(chǎn)生收入。  旅行社及廣告代理業(yè)務(wù)以景區(qū)為核心展開運(yùn)營。公司旅行社業(yè)務(wù)繼續(xù)向配合景區(qū)營銷方向調(diào)整，拉薩門店銷售景區(qū)專線游產(chǎn)品增長迅速；廣告代理業(yè)務(wù)人員全面向西藏轉(zhuǎn)移，著力配合景區(qū)營銷，組織各種節(jié)慶活動、布局戶外廣告。 
     根據(jù)西藏自治區(qū)要求設(shè)立西藏文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)股份有限公司?？紤]到西藏自治區(qū)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展空間和公司在該領(lǐng)域既有資源與操作經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)西藏自治區(qū)要求，公司于今年5月完成西藏文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)股份有限公司注冊。  維持長期"買入-B"投資評級，公司擁有西藏核心旅游目的地資源的獨(dú)家壟斷經(jīng)營權(quán)，潛在價(jià)值將隨著阿里景區(qū)投入運(yùn)營及雅魯藏布江大峽谷景區(qū)深度開發(fā)逐步顯現(xiàn)?，F(xiàn)階段公司處于投入期，營收規(guī)模小，當(dāng)期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不能真實(shí)反映公司內(nèi)在價(jià)值及隱形資產(chǎn)。長期來看，公司有望成為西藏旅游業(yè)龍頭及旅游資源整合平臺。預(yù)計(jì)2012-2014年EPS分別為0.1元、0.15元、0.21元，維持長期買入-B評級及15元目標(biāo)價(jià)。