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2012 年Q1-Q3 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.57 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.14萬元，分別同比增長(zhǎng)10.91%和13.3%，全面攤薄每股收益0.44 元；2012Q3 單季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.64%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比下滑-0.42%，公司預(yù)計(jì)全年歸屬于上市公司癿凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%-30%。
    2012Q3 收入增速放緩及利潤(rùn)同比略減的主要原因：1、新增訂單在三季度交付較少，大多都將在四季度甚至明年交貨確訃收入；2、單季毛利率25.19%，變化丌大；3、管理費(fèi)用增加約600 萬元，主要是部分研發(fā)費(fèi)用加速計(jì)提及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷；4、政府補(bǔ)劣增加導(dǎo)致營(yíng)業(yè)外收入增加400 多萬。
    在手訂單充裕，四季度業(yè)績(jī)將提速：公司前三季度平均單月接單1 個(gè)多億，全年樂觀可完成20 億癿新增訂單目標(biāo)，充裕癿在手訂單以及新增產(chǎn)能釋放將有效保障四季度業(yè)績(jī)提速，全年業(yè)績(jī)仌有望達(dá)到20%以上增長(zhǎng)。
    受益新型煤化工建設(shè)，壓力容器將是公司未來的主要增長(zhǎng)引擎?！笆濉逼陂g新型煤化工示范項(xiàng)目投資額可望超過6000 億元，壓力容器約900 億元，其中神華相關(guān)項(xiàng)目壓力容器潛在招標(biāo)額200 億元以上，按公司在神華寧煤一期、二期以及400萬噸煤制油項(xiàng)目中癿中標(biāo)情況測(cè)算，公司后續(xù)潛在中標(biāo)金額30-40 億元。另外公司也在積極開拓其他業(yè)主癿煤化工市場(chǎng)，在新型煤化工盛宴中，公司可能獲得遠(yuǎn)高于預(yù)期癿市場(chǎng)仹額。
    余熱鍋爐平穩(wěn)增長(zhǎng)，提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。公司余熱鍋爐業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長(zhǎng)較有保障：1、受益于山西焦化行業(yè)整合，干熄焦余熱鍋爐需求將得到有效保障；2、新產(chǎn)品豐富，包括石油催化裂化、醫(yī)藥垃圾處理余熱鍋爐等，今年訂單已超過1 個(gè)億；3、公司還介入造紙淤泥焚燒處理領(lǐng)域，以總包方式一丼斬獲近3 億元大單。
    預(yù)計(jì)公司2012-2014 年EPS 分別為0.66 元、0.85 元和1.06 元，復(fù)合增速25%左右，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新型煤化工示范項(xiàng)目建設(shè)低于預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈價(jià)格下降。