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 事件：
    近期我們來到公司總部所在地張家港，調(diào)研了公司目前經(jīng)營狀況，并拜訪了董事長徐元生先生等公司高管，主要了解公司發(fā)展戰(zhàn)略等系列投資者關(guān)心的問題。
    評論：
    ■ 公司主業(yè)定位清晰，節(jié)能減排成為未來發(fā)展方向。公司目前主業(yè)包括余熱鍋爐、壓力容器及核電吊籃筒體等三項(xiàng)，其中余熱鍋爐收入占比70%左右，而目前訂單結(jié)構(gòu)中卻僅占40%（主要受煤化工等推動(dòng)壓力容器占比上升導(dǎo)致），盡管如此，考慮到公司目前的余熱鍋爐所涉足行業(yè)僅限于冶金（鋼鐵）、焦化、有色三個(gè)領(lǐng)域，未來隨著國家節(jié)能減排政策的持續(xù)推進(jìn)，將大幅拓寬應(yīng)用領(lǐng)域，預(yù)計(jì)公司將進(jìn)一步強(qiáng)化余熱鍋爐業(yè)務(wù)的發(fā)展地位，繼續(xù)做好做強(qiáng)，同時(shí)銷售模式上從單獨(dú)銷售鍋爐向工程總包轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)配套產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)也成為未來的發(fā)展必需，我們預(yù)計(jì)余熱利用市場將進(jìn)入新一輪高增長時(shí)期，公司是顯著受益者。
    ■ 壓力容器訂單快速增長，三季度募投產(chǎn)能全面投產(chǎn)。公司今年壓力容器訂單有望突破10億，而去年小于8億。增長動(dòng)力主要來自煤化工、石油石化、天然氣以及公司不斷推出新產(chǎn)品拓寬下游需求市場。同時(shí)增發(fā)募投產(chǎn)能3季度達(dá)產(chǎn)，銷售收入有望保持快速增長，預(yù)計(jì)明年放量明顯。
    ■ 核電向民用核承壓二三級壓力容器延伸，行業(yè)敏感度大幅提高。公司過去核電產(chǎn)品限于堆芯壓力容器內(nèi)的吊籃筒體委托加工制造，通過加強(qiáng)研發(fā)目前已經(jīng)快速滲透民用核承壓二三級壓力容器，核電高毛利產(chǎn)品將顯著提升公司業(yè)績對于核電行業(yè)的敏感度。伴隨核電重啟時(shí)點(diǎn)的接近，將大幅提升公司未來核電營收和凈利潤水平。
    ■ 重視科技推動(dòng)發(fā)展，持續(xù)推出的新產(chǎn)品是公司未來增長的核心源泉。公司在保持高增長的認(rèn)識(shí)上堅(jiān)持研究新市場研制新產(chǎn)品，通過不斷推出新產(chǎn)品來獲取新的業(yè)績增長。在余熱鍋爐領(lǐng)域、壓力容器領(lǐng)域、核電領(lǐng)域的發(fā)展過程中均保持了一貫作風(fēng)，同時(shí)審時(shí)度勢，戰(zhàn)略重心定位于節(jié)能減排，預(yù)計(jì)未來將在環(huán)保和節(jié)能上發(fā)力成長。
    ■ 盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)2012-2014年EPS分別是0.68元、0.93元、1.17元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別是20.5倍、15.0倍、11.9倍，首次給予"增持"評級。