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    一、 事件概述
    海陸重工7月30日晚間發(fā)布2012年中期報(bào)告：1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.49億元，同比上升15.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7709億元，同比上升21.28%；EPS0.3元。
    公司預(yù)計(jì)1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動(dòng)幅度為：上升10%-30%。
    二、 分析與判斷
    本期業(yè)績(jī)量質(zhì)齊升，增長勢(shì)頭良好公司中期業(yè)績(jī)量質(zhì)齊升，收入同比上升15.95%，凈利潤同比上升21.28%。因壓力容器與核電產(chǎn)品的毛利率同比略有上升，1-6月綜合毛利率15.1%，同比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到8.9%。公司在維持良好增長勢(shì)頭的同時(shí)保持了較高的增長質(zhì)量，扣非及股權(quán)激勵(lì)成本后凈利潤同比增速達(dá)36.69%。
    壓力容器發(fā)力，余熱鍋爐逆市前行
    1）壓力容器業(yè)務(wù)受益于來自神華寧煤等大型煤化工企業(yè)的旺盛需求與募投項(xiàng)目產(chǎn)能的初步釋放，收入同比增長25.0%，毛利率亦上升3.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)20.0%。2）核電產(chǎn)品隨著產(chǎn)能釋放及參加自主招標(biāo)等因素，收入亦大幅增長83.5%。3）余熱鍋爐在宏觀經(jīng)濟(jì)下行、行業(yè)景氣度下降的大環(huán)境下仍取得了收入同比增長12.4%佳績(jī)，同時(shí)毛利率從去年底22.7%的低點(diǎn)回升至25.4%，我們認(rèn)為主要是海陸沙洲等子公司的經(jīng)營邁上軌道，產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步提升所致。
    具備良好的轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)，節(jié)能環(huán)保方向前景值得期待公司體量較小、市場(chǎng)策略靈活，現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)增長勢(shì)頭良好。壓力容器、核電產(chǎn)品訂單飽滿，隨著產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，未來必將保持產(chǎn)銷兩旺的勢(shì)頭。同時(shí)公司加大創(chuàng)新力度，現(xiàn)已完成張家港、上海、杭州、武漢四地布局，未來將逐步從單一鍋爐設(shè)備制造商往綜合性節(jié)能環(huán)保工程商轉(zhuǎn)型，發(fā)展方向明確，前景值得期待。