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    投資建議：公司受益新型煤化工項(xiàng)目招標(biāo)啟動(dòng)，壓力容器業(yè)務(wù)有望快速增長(zhǎng)，核電產(chǎn)品業(yè)務(wù)范圍拓展順利，新建產(chǎn)能釋放后將解決產(chǎn)能不足。我們預(yù)計(jì)公司2012-2014 年EPS 分別為0.69 元，0.90 元和1.13 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為21 倍、16 和13 倍，給予2012 年26 倍，目標(biāo)價(jià)18 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    原因與邏輯：公司受益新型煤化工項(xiàng)目啟動(dòng)，壓力容器業(yè)務(wù)將成未來(lái)增長(zhǎng)亮點(diǎn)。神華寧煤400 萬(wàn)噸/年煤間接液化項(xiàng)目超限設(shè)備招標(biāo)已經(jīng)啟動(dòng)，此項(xiàng)目是十二五《煤炭深加工示范項(xiàng)目規(guī)劃》中15 個(gè)新型煤化工示范項(xiàng)目之一，總投資達(dá)550 億元，預(yù)計(jì)壓力容器規(guī)模達(dá)250 億。此次招標(biāo)三個(gè)包預(yù)計(jì)規(guī)模達(dá)17億。公司是神華寧煤一期項(xiàng)目的金牌服務(wù)商，此次招標(biāo)獲取訂單的概率較高。
    隨著后續(xù)招標(biāo)啟動(dòng)，公司壓力容器業(yè)務(wù)有望成未來(lái)增長(zhǎng)亮點(diǎn)。
    IGCC 氣化爐業(yè)務(wù)前景值得期待。公司與美國(guó)KBR 聯(lián)合參與東莞電化的天明電廠120MW IGCC 改造工程，公司采用KBR 技術(shù)生產(chǎn)IGCC 氣化爐，并且公司為該項(xiàng)目配套余熱鍋爐，進(jìn)一步拓展公司余熱鍋爐業(yè)務(wù)。該項(xiàng)目將于年底建成，東莞電化規(guī)劃后續(xù)將新建4
    200MW IGCC 發(fā)電項(xiàng)目，氣化爐業(yè)務(wù)前景值得期待。
    核電業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓寬，收入將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。公司此前核電業(yè)務(wù)主要為上海第一機(jī)床加工吊藍(lán)筒體，收取加工費(fèi)。公司去年開(kāi)始參與在建核電站部分壓力容器招標(biāo)，目前已經(jīng)進(jìn)入安注箱等壓力容器業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)核電在手訂單達(dá)上億元。
    公司具有2、3 級(jí)核電壓力容器資質(zhì)，核電業(yè)務(wù)范圍有望進(jìn)一步拓展。擴(kuò)建產(chǎn)能釋放將解決產(chǎn)能緊張問(wèn)題，核電業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
    余熱鍋爐繼續(xù)處于領(lǐng)先地位。公司在干熄焦、氧氣轉(zhuǎn)爐、有色冶金余熱鍋爐細(xì)分領(lǐng)域一直處于領(lǐng)先地位，且公司每年在細(xì)分市場(chǎng)推出新產(chǎn)品。“十二五“節(jié)能減排壓力較大，高能耗企業(yè)正在推廣節(jié)能改造，余熱鍋爐有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    股價(jià)表現(xiàn)催化劑：公司獲取大額訂單，煤化工后續(xù)招標(biāo)啟動(dòng)