>> 中銀國際-天津港(600717)2012年1—9月凈利潤同比增長4.4%-121029
| 上傳日期： |
2012/10/30 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
杜建平 |
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天津港(600717.CH/人民幣5.68, 買入)2012 年1-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入91.85 億人民幣，同比增長1.9 %，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤8.01 億人民幣，同比增長4.4%，每股收益0.478 元人民幣。公司前三季度凈利潤相當(dāng)于我們2012年全年預(yù)測值的79%，基本符合預(yù)期。
港口貨物吞吐量繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。1-9 月，天津港全港貨物吞吐量3.54 億噸，同比上年增長5.5%，集裝箱吞吐量同比增長7%，略低于全國港口6.3%和8.1%的增速。我們預(yù)計，受宏觀經(jīng)濟增速放緩以及國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控等因素影響，公司鐵礦石、煤炭等大宗散雜貨的增長保持平穩(wěn)；而公司的集裝箱業(yè)務(wù)在太平洋國際碼頭（公司股權(quán)占比51%）的帶動下有望保持相對較快的增長速度。
投資收益帶動業(yè)績增長。公司2011 年收購實華30 萬噸級原油碼頭50%股權(quán)以及對天津港財務(wù)公司增資2.3 億元至48%股權(quán)為公司帶來豐厚的投資收益。2012 年前三季度公司投資收益達1.78 億元，同比大幅增長39.4%，成為業(yè)績增長最主要的來源。
目前公司股價對應(yīng)2012 年市盈率為9 倍，市凈率僅0.8 倍，估值處于行業(yè)低位，我們暫維持對公司的盈利預(yù)測和買入評級不變。
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