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    久立特材(002318.CH/人民幣12.93, 買入)公告前3 季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤
    1.25 億元人民幣（折合每股收益0.4 元），同比增加33%。公司前3 季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.37 億元，同比增長19%，報(bào)告期內(nèi)綜合毛利率為19.8%。前3 季度公司營業(yè)收入和利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，我們認(rèn)為這一方面是由于受益于石油
    天然氣和電力（核電）行業(yè)的發(fā)展，報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)增長，另一方面公司高端募投項(xiàng)目產(chǎn)能不斷釋放，高端產(chǎn)品銷售比例不斷提高，同時(shí)公司的毛利率也得到了提升。前3 季度管理費(fèi)用增加57%主要由于科研投入和職工薪酬增加所致；而資產(chǎn)減值損失增加2,200 萬，主要是應(yīng)收賬款余額增
    大相應(yīng)計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備及部分存貨減值相應(yīng)計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備所致。報(bào)告期內(nèi)完成阿曼訂單公司于 2011 年3 月23 日收到客戶Petroleum Development Oman L.L.C(英譯：阿曼石油發(fā)展有限公司)的訂單，向公司采購281 公里雙相鋼管線管。合同總金額為5,695 萬美金（約合人民幣3.67 億元）。該合同在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售收入34,597.94 萬元。截至報(bào)告期末該合同已全部交貨。
    預(yù)告全年業(yè)績?cè)鲩L 20%-50%
    公司預(yù)告全年業(yè)績?cè)鲩L20%-50%，凈利潤在1. 37 億和1.72 億之間，對(duì)應(yīng)每股收益在0.44-0.55 之間，這在鋼鐵板塊里面名列前茅。
    “十二五”核電裝機(jī)容量將達(dá)到 4,000 萬千瓦
    國務(wù)院總理溫家寶24 日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，討論通過《核電安全規(guī)劃（2011-2020 年）》和《核電中長期發(fā)展規(guī)劃（2011-2020 年）》。這兩個(gè)規(guī)劃的通過標(biāo)志著我國核電建設(shè)的重啟。根據(jù)《中國的能源政策（2012）》白皮書披露，我國2011 年已投運(yùn)核電機(jī)組15 臺(tái)、裝機(jī)容量1254 萬千瓦，在建機(jī)組26 臺(tái)、裝機(jī)容量2,924 萬千瓦，在建規(guī)模居世界首位。到2015 年，中國運(yùn)行核電裝機(jī)容量將達(dá)到4,000 萬千瓦。盡管考慮到核安全，我國此次核電建設(shè)重啟態(tài)度謹(jǐn)慎，要求 “十二五”時(shí)期只在沿海安排少數(shù)經(jīng)過充分論證的核電項(xiàng)目廠址，不安排內(nèi)陸核電項(xiàng)目，但我們認(rèn)為在建項(xiàng)目將是未來幾年核電發(fā)展的主力，這將為公司的核電產(chǎn)品的需求提供支撐。同時(shí)該規(guī)劃要求提高準(zhǔn)入門檻，按照全球最高安全要求新建核電項(xiàng)目，要求新建核電機(jī)組必須符合三代安全標(biāo)準(zhǔn)。而公司著力研發(fā)的690TTU 型管為中國CAP1000 第三代自主核電站的配套管材，由此公司高品質(zhì)的核電產(chǎn)品將受益于核建設(shè)品質(zhì)要求的提高。維持盈利預(yù)測和目標(biāo)價(jià)近期公司利潤增長亮點(diǎn)主要集中在油氣輸送及開采管道業(yè)務(wù)方面，這主要包
    括焊接管以及油井管（鎳基合金油井用管）。核電管今年主要是目前的一些存量訂單（上半年焊接鈦管生產(chǎn)獲得突破并獲得中國中原對(duì)外工程有限公司訂單，此前800U 型管亦獲得訂單），明后年核電管也會(huì)陸續(xù)放量，其他增量包括精密管業(yè)務(wù)等。隨著公司募投項(xiàng)目包括大口徑油氣輸送管，油井用管、核電蒸發(fā)器用管的產(chǎn)量逐步釋放，公司已逐步升級(jí)為高端管材供應(yīng)商。隨著“十二五”能源、石油天然氣和核電的發(fā)展，我們看好公司中長期發(fā)展。我們維持原先的盈利預(yù)測以及14.30 元的目標(biāo)價(jià)不變，這是基于2013 年23 倍市盈率對(duì)公司進(jìn)行估值，我們重申對(duì)公司的買入評(píng)級(jí)。