久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事件
    2012 年10月31日，中海集運(yùn)（601866）公布2012年三季報(bào)，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入245.99億元，比去年同期增長(zhǎng)16.19%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為虧損10.88億元，虧損額比去年同期減少30.76%；歸屬于上市公司的股東凈利潤(rùn)為虧損2.90億元，虧損額比去年同期減少81.67%。
    點(diǎn)評(píng)
    ※虧損額大幅收窄，全年有望扭虧
    今年3月以來(lái)，班輪公司運(yùn)價(jià)持續(xù)上調(diào)，公司自今年4月至8月連續(xù)多次上調(diào)各航線運(yùn)價(jià)。經(jīng)過(guò)多次運(yùn)價(jià)調(diào)整后，公司業(yè)績(jī)改善顯著，今年前三季度虧損2.90億元，相比去年同期15.82億元大幅收窄；其中第三季度凈利潤(rùn)為9.91億元，同比扭虧為盈，環(huán)比二季度也大幅增長(zhǎng)近5倍。全年有望實(shí)現(xiàn)扭虧。
    ※毛利率有所回升，營(yíng)業(yè)外收入增長(zhǎng)較快對(duì)業(yè)績(jī)構(gòu)成積極影響
    今年第三季度公司毛利率為7.37%，比去年同期提高17.47個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比二季度提高2.11個(gè)百分點(diǎn)。今年二季度后油價(jià)有所回落，三季度有一定反彈，總體來(lái)看燃油成本壓力略有減緩。第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)外收入1.82億元，同比增長(zhǎng)17.5倍；所得稅費(fèi)用為-4.70億元，同比減少近5億元。營(yíng)業(yè)外收入增加以及所得稅費(fèi)用減少均對(duì)公司業(yè)績(jī)構(gòu)成積極影響。
    ※旺季已過(guò)，運(yùn)力過(guò)剩依舊，行業(yè)復(fù)蘇前景不明朗
    從集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)的表現(xiàn)看，CCFI從7月初的1315點(diǎn)下跌至10月的1166點(diǎn)，呈連續(xù)回落態(tài)勢(shì)。而四季度是集裝箱運(yùn)輸?shù)牡?，因此短期?nèi)運(yùn)價(jià)仍有繼續(xù)回落的可能。供給方面，集裝箱船訂單交付壓力較大，根據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，今明兩年合計(jì)交付訂單量超過(guò)300萬(wàn)TEU，占現(xiàn)有運(yùn)力比20%左右。在運(yùn)力過(guò)剩背景下，集運(yùn)行業(yè)復(fù)蘇前景依然存在較大不確定性。
    ※盈利預(yù)測(cè)
    預(yù)計(jì)公司2012—2014年EPS分別為-0.03元、0.07元、0.19元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為-75.68倍，32.43倍和11.95倍?？紤]到集運(yùn)價(jià)格短期內(nèi)仍有提升的可能，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
    ※風(fēng)險(xiǎn)提示
    燃油價(jià)格大幅上漲；船東價(jià)格聯(lián)盟松散，閑置運(yùn)力投入市場(chǎng)；歐債危機(jī)導(dǎo)致集運(yùn)需求繼續(xù)下滑