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    事件
    公司發(fā)布2012 年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.56 億元，同比下降12.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.71 億元，同比下降19.32%；每股收益0.19 元；期末每股凈資產(chǎn)7.57 元。
    簡評(píng)
    單季度凈利潤同比大幅增長
    三季度單季，公司經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長。單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.12億元，同比增長11.69%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤0.74億元，同比增長276.78%。
    資管、兩融業(yè)務(wù)快速發(fā)展
    前三季度，公司股基交易量市場份額為1.07%，略低于上半年的1.08%，市場排名依然位居第23 位。我們測算，三季度單季公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率為0.84‰，略高于上半年的0.83‰。
    據(jù)wind 統(tǒng)計(jì)，三季度公司完成增發(fā)項(xiàng)目1 單。前三季度共完成IPO 承銷2 單，增發(fā)1 單，實(shí)現(xiàn)承銷、保薦業(yè)務(wù)凈收入7375 萬元，同比下降66.5%。
    前三季度，公司資管業(yè)務(wù)凈收入1030 萬元，較去年同期大幅增長129.92%。
    三季度末，公司融資融券余額7.13 億元，較6 月末的4.8 億元大幅增長48.54%。
    投資建議
    公司地緣優(yōu)勢突出，當(dāng)前股價(jià)僅對(duì)應(yīng)1.4 倍PB，估值具有很高的安全邊際；公司管理層更換后，我們期待公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)能夠脫胎換骨，取得全面快速的發(fā)展，進(jìn)而成為公司股價(jià)的催化劑，維持“買入”評(píng)級(jí)。