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     投資要點(diǎn)  
     ※有別于市場(chǎng)的觀點(diǎn)：公司產(chǎn)品屬于新型高端管材、毛利率高、市場(chǎng)前景廣闊，但從公司目前的市場(chǎng)開拓和新增產(chǎn)能布局的速度來看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能偏于穩(wěn)定，而非大幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2012-2013年EPS分別為0.46元和0.61元，增速分別為30%和31%，PE分別為22.5和17倍，維持公司"增持"評(píng)級(jí)。  ※風(fēng)險(xiǎn)提示：需求增長(zhǎng)低于預(yù)期；原材料價(jià)格上漲過快；產(chǎn)能釋放不達(dá)預(yù)期等。  近期與公司董秘、證代就公司的經(jīng)營(yíng)情況和行業(yè)發(fā)展進(jìn)行了深度交流，以下是調(diào)研紀(jì)要：  1、單季度看（113Q至123Q），公司毛利率均處在50%左右的水平，這是否是正常的盈利水平？前10月份，HDPE均價(jià)同比上漲約10%，對(duì)公司產(chǎn)品的毛利率有多大影響？  單個(gè)項(xiàng)目的毛利率水平有差距，但綜合起來50%是正常水平；公司購(gòu)買的原材料價(jià)格同比看是持平的，對(duì)公司的生產(chǎn)成本基本不影響。  2、公司目前幾乎無有息負(fù)債，公司是否考慮利用財(cái)務(wù)杠桿，快速進(jìn)行產(chǎn)能布局或者承攬BT項(xiàng)目？請(qǐng)問公司是處于哪些方面的考慮？  公司的業(yè)務(wù)需求要培養(yǎng)，是公司創(chuàng)造需求，項(xiàng)目投資需要磨合期；公司不會(huì)草率建生產(chǎn)線，然后再去尋找客戶，這樣風(fēng)險(xiǎn)大，不是公司的風(fēng)格，公司是提前要做好準(zhǔn)備工作。BT項(xiàng)目要有前期的溝通，不會(huì)盲目參與，施工部分不是公司擅長(zhǎng)的，一般都是外包，公司主要是銷售自己的產(chǎn)品，賺取能夠控制的利潤(rùn)。