久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
    康緣藥業(yè)公告：公司研制的“銀杏二萜內(nèi)酯原料及銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液”（即銀杏內(nèi)酯注射液）獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)頒發(fā)的新藥證書及藥品注冊批件。
    我們的觀點(diǎn)：
    銀杏制劑是全球植物藥制劑的領(lǐng)軍品種，針對心腦血管大病種治療領(lǐng)域，國產(chǎn)注射劑產(chǎn)品主導(dǎo)國內(nèi)市場。銀杏內(nèi)酯注射液是現(xiàn)有銀杏制劑升級換代產(chǎn)品，康緣銀杏內(nèi)酯注射液在市場預(yù)期2 年之久后終上市，為國內(nèi)第二家，定位腦梗，競爭品種多為大品種，包括血栓通粉針、丹紅注射液等獨(dú)家品種。若公司營銷得力，或可奪得銀杏類注射液市場先機(jī)，而從長遠(yuǎn)看，因該類產(chǎn)品后續(xù)報(bào)批企業(yè)較多，未來競爭激烈，或難以達(dá)到同類中藥注射劑獨(dú)家品種的銷售規(guī)模。
    維持12-14EPS 至0.57/0.74/0.90，主業(yè)同比增50%/22%/23%，其中2012 年主業(yè)EPS 預(yù)計(jì)為0.59。公司作為民營現(xiàn)代中藥企業(yè)，比較注重研發(fā)，新品儲備較為豐富，但營銷能力一直偏弱，目前產(chǎn)品線中僅熱毒寧一枝獨(dú)秀快速增長支撐公司較高成長，新品種銀杏內(nèi)酯注射液獲批后將豐富公司產(chǎn)品線，公司也有望借此機(jī)會培育心腦血管領(lǐng)域大品種，但需要2 年培育期才能逐步貢獻(xiàn)收益。提示公司現(xiàn)有產(chǎn)品線銷售情況冷熱不均、應(yīng)收賬款過大盈利質(zhì)量有待改善。近期股價(jià)調(diào)整后主業(yè)0.59 元對應(yīng)12PE 33X，估值不低，已包含了對熱毒寧高增長和新藥銀杏內(nèi)酯獲批的市場預(yù)期。維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。