久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司是國內(nèi)本土香精香料行業(yè)的領(lǐng)先者
    公司是國內(nèi)本土香精研究制造企業(yè)的領(lǐng)先者，致力于食用香精和煙用香精的研制和生產(chǎn)。公司生產(chǎn)的香精產(chǎn)品多達(dá)1000 余種，可分為食用香精和煙用香精兩大類，下游涉及乳品、飲料、糖果、烘焙、冰品、肉制品、調(diào)味品和煙草等行業(yè)?，F(xiàn)有實(shí)際產(chǎn)能1000 噸，募投項(xiàng)目1500 噸將于明年年底建成。近年公司產(chǎn)品的毛利率一直保持在70％左右，并有逐步提升的趨勢。
    全球香精香料行業(yè)集中度將提升，食品和飲料加工行業(yè)占據(jù)最大份額香料香精行業(yè)將繼續(xù)“高集中度”的狀況，全球十大廠商所占市場份額不斷提升，CR102010 年提高至74.8%，比2001 年提高了13 個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)排名前4 位的公司占有56％的市場份額，而10 強(qiáng)中其他6 家公司才占有19％的市場份額。在過去4 年中，食用香精占據(jù)最大份額，所占比重也不斷提高，提升約2 個(gè)百分點(diǎn)。
    另一方面，中國香精香料行業(yè)CR5 只有16%，行業(yè)集中度提升還有很大空間。
    盡享食品香精行業(yè)的快速增長，看好公司發(fā)展?jié)摿?br>    目前煙用和日化用香精的消費(fèi)增量空間不大，而食品飲料行業(yè)將保持較高的增速（十二五期間食品增速估計(jì)在年均15-20%，軟飲料增速在年均20%以上），公司調(diào)整市場戰(zhàn)略，將食用香精作為發(fā)展的重點(diǎn)，食用香精占比不斷提高（截止目前食用香精占收入比例超過80%），公司食用香精業(yè)務(wù)未來將受益于食品行業(yè)的穩(wěn)健快速發(fā)展。
    盈利預(yù)測和估值分析
    公司自2008 年以來保持年復(fù)增長率30%左右的增長速度，公司下游食品香精產(chǎn)業(yè)的需求增長速度為20%以上，而公司在行業(yè)中研發(fā)優(yōu)勢和承接業(yè)務(wù)能力優(yōu)勢明顯，我們預(yù)計(jì)公司30%增長速度將維持。我們預(yù)測2012~2014 年的EPS 分別是0.49 元、0.65 元、0.80 元，對應(yīng)當(dāng)前PE 為28X、21X、17X，給予謹(jǐn)慎推薦的評級。