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>> 安信證券-順網(wǎng)科技(300113)三季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)超預(yù)期,靜待云海平臺(tái)出世-121028
上傳日期:   2012/11/21 大?。?/td>   367KB
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評(píng)級(jí):   增持-A(下調(diào)) 作者:   王學(xué)恒
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報(bào)告摘要:
    三季度營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙超預(yù)期,主要是由于行業(yè)景氣加之吉?jiǎng)倏萍疾⒈?-3季度公司營(yíng)業(yè)收入為1.91億元,同比增長(zhǎng)70%,利潤(rùn)6500萬(wàn),同比增長(zhǎng)53%,略超市場(chǎng)預(yù)期。1-3季度的EPS為0.49元,已經(jīng)超過(guò)去年全年水平。
    我們分析,3季度收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)的動(dòng)力主要源自廣告收入、頁(yè)游收入的快速增長(zhǎng),吉?jiǎng)倏萍嫉奶潛p已經(jīng)呈現(xiàn)扭轉(zhuǎn)趨勢(shì),預(yù)計(jì)全年將實(shí)現(xiàn)保平。
    此外,公司營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)132%,除了吉?jiǎng)倏萍疾⒈硗?,公司適度增加了人員和IDC成本,這充分顯示了對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)的信心——預(yù)計(jì)明年,在確保收入高速增長(zhǎng)的前提下,公司的人員規(guī)模不會(huì)擴(kuò)大很多,今年末大約至550人,因此我們預(yù)計(jì)明年公司的成本壓力不大。
    云海平臺(tái)將在11月發(fā)布,公司又將增加一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的新看點(diǎn)云海平臺(tái)是公司PC保鮮盒的替代產(chǎn)品,已經(jīng)開(kāi)發(fā)2年多時(shí)間,我們預(yù)計(jì)公司將于11月發(fā)布該平臺(tái)。它與現(xiàn)有的網(wǎng)維大師區(qū)別是:是面向個(gè)人市場(chǎng)的B2C平臺(tái)(網(wǎng)維大師則是B2B2C,即平臺(tái)-網(wǎng)吧-網(wǎng)吧網(wǎng)民)。
    由于云海平臺(tái)的具體表現(xiàn)形式還需要等待一到兩周才揭曉,因此我們尚無(wú)法對(duì)該平臺(tái)的表現(xiàn)給出準(zhǔn)確預(yù)測(cè),但綜合目前在游戲領(lǐng)域的個(gè)人平臺(tái)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看,我們傾向于:先不要把云海平臺(tái)當(dāng)成是普適的產(chǎn)品,其發(fā)展初期的目標(biāo)客戶(hù)應(yīng)該是目前網(wǎng)維大師覆蓋的網(wǎng)吧網(wǎng)民(約5000萬(wàn)人)回家后的使用平臺(tái),在完成這部分人群的部分轉(zhuǎn)化后,或許病毒式傳播效應(yīng)才能顯現(xiàn)。
    
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