>> 東方證券-康恩貝(600572)收購希陶符合預(yù)期-121129
| 上傳日期： |
2012/11/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
江維娜，李淑花 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點 收購希陶藥業(yè)符合預(yù)期。公司以現(xiàn)金方式收購云南希陶綠色藥業(yè)68.30%股權(quán)，以2012 年10 月31 日為評估基準日，標的公司全部股東權(quán)益價值為評估結(jié)果，按受讓股權(quán)比例確認受讓價格25851.55 萬元，符合市場和我們之前康恩貝首次報告對于收購?fù)瓿蓵r間的預(yù)期。通過此次收購，希陶藥業(yè)的主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)納入，公司也履行了相關(guān)承諾，避免同業(yè)競爭，減少經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易。
加強植物藥優(yōu)勢，優(yōu)勢產(chǎn)品互補。我們在之前康恩貝首次報告中指出，公司擁有龍金通淋膠囊、消炎止咳片等產(chǎn)品，其中龍金通淋膠囊是全國獨家產(chǎn)品， 目前已經(jīng)進入8 個省份醫(yī)保目錄，公司預(yù)計14 年前可以進入全國醫(yī)保目錄， 是公司未來潛力品種，且可以與前列康形成優(yōu)勢產(chǎn)品互補，今年截至10 月底已經(jīng)完成銷售收入4500 萬元，全年可能超過6000 萬元。而希陶安寧分公司擁有云南省內(nèi)最大提取生產(chǎn)基地之一，年中藥材加工量達到6000 噸，銀杏葉提取物產(chǎn)能100 噸以上。云南銀杏葉提取物和上萬畝種植基地也進一步壯大了公司銀杏產(chǎn)業(yè)鏈的實力。 整體業(yè)務(wù)上統(tǒng)一調(diào)配資源。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，除了業(yè)務(wù)互補，在客戶資源、營銷渠道、品牌建設(shè)等方面也有望可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，一直以來，公司下設(shè)多個營銷平臺，資源并未統(tǒng)一調(diào)配，我們認為收購?fù)瓿珊?，公司各個平臺有望隨之進行進一步整合。
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