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    事件：公司擬以現(xiàn)金20,000萬(wàn)元受讓內(nèi)蒙古伊泰藥業(yè)有限責(zé)任公司 88%的股權(quán)。伊泰藥業(yè)擁有藥品批文 11 項(xiàng)，包括 10 個(gè)中藥品種，1個(gè)化藥復(fù)方制劑，其中獨(dú)家品種1個(gè)（麝香通心滴丸） ，獨(dú)家劑型 5 個(gè)，還有 2 個(gè)國(guó)內(nèi)廠家數(shù)為 2 家的品種；國(guó)家醫(yī)保目錄（乙類(lèi)）產(chǎn)品 5 個(gè)。重點(diǎn)產(chǎn)品麝香通心滴丸、藍(lán)芩顆粒、三白草肝炎顆粒 2011 年收入分別達(dá) 881 萬(wàn)、299 萬(wàn)和 90 萬(wàn)。由于原股東伊泰煤炭戰(zhàn)略調(diào)整和有意轉(zhuǎn)讓藥業(yè)資產(chǎn)等因素，伊泰藥業(yè)收入從 2010 年5000 多萬(wàn)下降至 2012Q1 約 200 萬(wàn)元（凈利潤(rùn)-1682 萬(wàn)元）。受讓價(jià)格與股東權(quán)益資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值7822萬(wàn)元相比，溢價(jià)率為156%。
    嫁接強(qiáng)勢(shì)營(yíng)銷(xiāo)，大品種指日可待。獨(dú)家醫(yī)保新藥麝香心滴丸通既具有復(fù)方丹參滴丸的活血化淤功效，也具有麝香保心丸的芳香溫通、通心絡(luò)的祛痰通絡(luò)作用，2010 年就已取得 2367 萬(wàn)元收入?？刀髫愐褤碛刑毂幍刃哪X血管領(lǐng)域品牌產(chǎn)品，并已在浙江、上海、京津、廣東、江蘇等省市建立起相對(duì)成熟的心腦血管藥品學(xué)術(shù)推廣體系，該品種將重點(diǎn)在高端醫(yī)療層面開(kāi)展專業(yè)化學(xué)術(shù)推廣，與天保寧在基層醫(yī)療及零售終端市場(chǎng)主打預(yù)防保健為主形成呼應(yīng)和延續(xù)，有條件在5年間將麝香通心滴丸打造成為新的主力大品牌產(chǎn)品。
    并購(gòu)預(yù)期強(qiáng)烈，維持增持評(píng)級(jí)。 集團(tuán)承諾注入云南希陶藥業(yè)（持股 68%），去年凈利潤(rùn) 2000 萬(wàn)，前期通過(guò)康恩貝銷(xiāo)售渠道，預(yù)計(jì)今年將達(dá)到4000萬(wàn)（全年并表）。伊泰藥業(yè)營(yíng)銷(xiāo)對(duì)接，年內(nèi)有望扭虧，暫不考慮對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響， 維持2012～2014年EPS預(yù)測(cè)0.40元、0.51元、0.62元，維持增持評(píng)級(jí)。