久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    本鋼目前具備完整的熱軋冷軋生產線，熱軋年產能約 1150 萬噸，冷軋產能接近188 萬噸，本鋼浦項資產注入上市公司后冷軋產能有望進一步拓展；徐家堡子鐵礦注入也將提升資源自給率，利好公司長遠發(fā)展；目前行業(yè)傳統(tǒng)淡季需求趨于平淡，但公司產銷由淡轉好，庫存較低，預計后期板材價格仍有上漲空間。預計12-14年EPS 分別為0.06、0.16 和0.20 元，維持“審慎推薦-B”的投資評級。
     本鋼自目前生鐵年產能約1000 萬噸，普鋼鋼坯產能1080 萬噸、特鋼粗鋼產量50 萬噸，2300mm 熱連軋生產線投產后公司熱軋產能接近1200 萬噸，冷軋產能約180 萬噸（浦項鋼鐵資產注入之后冷軋產能有望拓展至360 萬噸），另有特鋼產能50 萬噸。公司內部一面進行產品結構調整和成本挖潛，同時履行當初的承諾于2011 年啟動將本鋼浦項冷軋項目及徐家堡子鐵礦注入上市公司，直至今年5 月份方案經過二次修改并于6 月通過股東大會，現(xiàn)在已報請中國證監(jiān)會。
     產銷由淡轉好，庫存較低，板材后期仍有價格補漲空間。本鋼集團鐵、鋼、材產量自2012 年6 月下旬以來至10 月中旬創(chuàng)下新低，經營形勢嚴峻，市場需求不旺。公司產品自今年 7 月20 日、8 月23 日兩次下調后，三季度本鋼產品價格保持穩(wěn)定；9 月初我國推出鐵路等基建措施后板材價格尚未變化，但中下游需求開始好轉，板材價格相對于建筑用鋼仍有一定追漲空間。另據(jù)我們現(xiàn)場調研發(fā)現(xiàn)，公司熱連軋生產線的熱軋板庫存處于正常偏少水平，正常水平3 萬噸，當期（10 月25 日）2.3 萬～2.4 萬噸。鑒于熱軋板價格波動一般慢于建筑用鋼半個月至兩個月之間，隨著下游需求開始向好，預計未來熱軋板價格有補漲空間。中鋼協(xié)旬報數(shù)據(jù)顯示，公司11 月產銷情況好轉。
     維持“審慎推薦-B”投資評級：2012 年前三季度公司EPS 為0.04 元，其中三季度盈虧基本持平，考慮到后期板材價格存在補漲的可能，預計2012 年EPS為0.06 元，13-14 年EPS 分別為0.16 和0.20 元，目前對應13 年18 倍估值，我們維持對公司“審慎推薦－B”的投資評級，后期可關注本鋼浦項公司以及徐家堡子鐵礦資產注入進展情況。
     風險提示：1、公司增發(fā)方案仍待中國證監(jiān)會批復；2、鋼價供給仍處于高位，鋼價仍面臨較大的下行壓力；3、鐵礦石價格存在波動風險。