>> 浙商證券-北京銀行(601169)跟蹤短評：資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定,戰(zhàn)略繼續(xù)推進-121227
| 上傳日期： |
2012/12/27 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
戴方 |
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投資要點：
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，并預(yù)計進一步惡化概率較小北京銀行三季度末不良率為0.57%，比年初小幅上升4個基點，表現(xiàn)較好。
進入四季度以來，資產(chǎn)質(zhì)量依然保持平穩(wěn)，預(yù)計年底不良率不會出現(xiàn)顯著波動。北京銀行年內(nèi)新增的不良貸款，以中小企業(yè)客戶為主，區(qū)域上則北京地區(qū)最多。浙江這一中小企業(yè)不良的重災(zāi)區(qū)，北京銀行業(yè)務(wù)量涉及較少，因此得以保持全行資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定。從目前掌握的情況來看，四季度宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇，企業(yè)客戶還本付息逾期現(xiàn)象明顯少于前幾個季度，因此不良率見頂是大概率事件，至少進一步大幅攀升是小概率事件。 信貸增速保持平穩(wěn)，貸款重定價完成比例較高北京銀行前三季度新增信貸680億元，四季度增速保持平穩(wěn)，預(yù)計至年底信貸余額較年初增長20%左右。對于6-7月兩次降息的影響，我們基于中報披露的貸款重定價期限結(jié)構(gòu)，以及下半年新增貸款預(yù)測數(shù)，大致判斷北京銀行全部貸款中約有80%已在2012年年內(nèi)完成重定價，其中全部貸款的15%是在四季度內(nèi)完成重定價（其余大部分在三季度內(nèi)完成重定價），因此四季度貸款定價下降的幅度會小于三季度。凈息差四季度會繼續(xù)縮窄，但同樣是一個緩慢的過程，根據(jù)我們模型估測，四季度單季NIM在2.3%左右，環(huán)比下降3個基點。進入2013年后，僅有不足20%的貸款將繼續(xù)重定價，（在央行進一步降息前）NIM較2012年四季度繼續(xù)下降的壓力已較有限。 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型繼續(xù)推進，應(yīng)對金融脫媒為應(yīng)對行業(yè)轉(zhuǎn)型，北京銀行確定的重點業(yè)務(wù)是中小企業(yè)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)等，四季度繼續(xù)穩(wěn)步推進。北京銀行繼續(xù)執(zhí)行將全年一半以上新增貸款投向中小企業(yè)的政策，并側(cè)重科技金融、文化金融、綠色金融領(lǐng)域，其中業(yè)內(nèi)知名的中關(guān)村分行信貸余額已達(dá)200多億元。北京銀行借助北京地區(qū)良好的大中型客戶基礎(chǔ)，投行業(yè)務(wù)異軍突起，根據(jù)公開數(shù)據(jù)，北京銀行在北京地區(qū)企業(yè)中票、短融承銷業(yè)務(wù)中排名靠前。
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